SpaceX上場＝マスクはついに資金不足？Starlinkが収益源、AIが吸血、Anthropicの150億ドル契約もいつでも流動可能、この評価は維持できるのか

SpaceX が SEC に S-1 を提出、ナスダック上場を計画、目標時価総額は約 1.75 兆ドル。合併後最初の財務報告書は次の通り：Starlink は収益性があり、成長も速い；AI 部門は大きな赤字を出し、2026年第1四半期の赤字は2025年通年にほぼ匹敵、打ち上げ事業も将来の投資を続けている。AI の赤字は Anthropic の計算力契約によって支えられ、月額 12.5 億ドル、年間約 150 億ドルの契約で、契約は90日前に終了可能であり、顧客は競合他社である。Starlink の成長が時価総額を押し上げている一方、ARPU は下落している。