なぜストレージチップなのか

米国株の次の10倍株は、おそらくストレージチップに出るだろう。
あなたは言うかもしれない、サンディスクは一年で26倍、マイクロンは10倍以上、まだ10倍もあり得るのか？
別の角度から考えてみよう。英偉達は2016年から2024年までに100倍に上昇し、その間に3回の半減期を経験した。
そのたびに皆が「もう終わりだ」と感じた。
今のストレージチップはその位置にあるかもしれない——最初の上昇波は終わったが、本当のメインの上昇波はまだ始まっていない可能性がある。
ストレージチップの論理を一言で説明すると：
GPUはAIの脳、ストレージチップはAIの記憶だ。
脳がどれだけ速くても、記憶が追いつかなければ、システム全体が停止してしまう。
一台のAIサーバーに必要なメモリは従来のサーバーの8〜10倍、フラッシュメモリは3倍以上だ。
英偉達が新しいGPUを販売するたびに、数倍のストレージチップが必要になる。
さらに、AIは訓練だけでなく推論もストレージを大量に消費する——
ChatGPTと対話するたびに、バックエンドでは狂ったようにストレージの読み書きが行われている。
訓練は一度きりだが、推論は永久的だ。
推論量は毎日増加し、ストレージの需要も毎日増加している。
供給側を見ると、
ゴールドマン・サックスのデータによると、2026年の世界のDRAM供給不足は4.9%、NANDは4.2%、HBMは5.1%で、
これは過去15年で最も深刻な不足だ。
増産は解決策になり得るか？
短期的には難しい。新たな生産能力の建設には18〜24ヶ月かかる。
また、HBMには非常に残酷な物理法則がある：
1個のHBMを生産するのに必要なウエハの面積は普通のメモリの3倍であり、
高級品を1つ作るたびに、普通のメモリの3つ分の生産能力が消費される。
高級品の不足が深刻になるほど、普通のメモリも不足し始める。
価格上昇は特定の製品だけの問題ではなく、全体のサプライチェーンが上昇している状態だ。
集邦咨询のデータによると、第2四半期のDRAM契約価格は前期比58%〜63%、NANDは70%〜75%の上昇が見込まれている。
このレベルの価格上昇は、ストレージチップの歴史上、2〜3回しか起きていない。
次は具体的な銘柄について話す。