なぜまたプライバシーセクターなのか、空売り兄弟はZECは元気だろうか？

ビットコインはまだ泥沼から抜け出せていないのに、プライバシーセクターは先に爆発した。

過去24時間で、NILは33％上昇、DASHは20.5％上昇、ZECは17.35％上昇し、一時は688ドルを突破した。そして十数日前、ZECは320ドル付近にあった。10日も経たずに倍になり、その後大きく調整し再び高騰、その速度と変動はまるで仮想通貨界の灰太狼のようだ。

あのZECを空売りした兄弟は元気だろうか？

前回ZECが大きく上昇したとき、兄弟が20万を借りて空売りした画像を晒しているのを見た人も多いだろう。

私は以前こう言ったことがある：ZECは最終的に90％の頑固者を破産させるだろう。悪いからではなく、むしろその厳しさゆえだ。高い変動性は普通の人には耐えられない。

なぜプライバシーセクターは再び「暴動」するのか？

今回のプライバシーコインの集団爆騰は、表面上は「資金のローテーション」だ——ビットコインは7.6万から7.8万の間で震蕩し、一部の資金が主流資産から流出し、プライバシー銘柄に流れた。しかし、より深い理由はそれ以上に複雑だ。
第一層は、「量子脅威」のストーリーだ。

量子計算による現行暗号体系への脅威は、もはやSFではない。Zcashは一つのことを進めている：1ヶ月以内に量子復元可能なウォレットをリリースし、12〜18ヶ月以内に完全な量子耐性を実現することを目指している。言い換えれば、ビットコインが「量子攻撃どうしよう」と議論している間に、ZECはすでに防空壕を修理している。このストーリーは市場に受け入れられている。

第二層は、規制圧力の緩和だ。
アメリカSECはZcash基金会の調査を終了し、法執行措置を取らなかった。このニュースはZECの一日での上昇を12％押し上げた。規制の「緩和」の背景の下、抑圧されていたプライバシーコインの需要が解放され始めている。

第三層は、実際の採用データの増加だ。
Zcashのプライバシー池（完全プライバシーのZEC）は、現在流通供給量の30％を保有しており、過去最高を記録している。これは煽りではなく、実際に誰かが使っている証拠だ。

これら三つの要素が重なり合い、今回のプライバシーセクターの「三位一体」の上昇ロジックを構成している。DASHは12％上昇、モナーコインも追随、ZECがリード——このセクターはビットコインの低迷の影の下で、独立した物語を語っている。
ZECは680ドルを超えた後、天井はどこにあるのか？

ZECが688ドルを突破した後、皆の疑問は同じだ：まだ上がるのか？一気に崩れるのか？

テクニカル面では、ZECはすでに560ドルの重要な抵抗線を突破しており、アナリストは次のターゲットを625ドルと680ドルに設定している。680ドルに到達した今、次はどうなるのか？800ドルを目指す人もいれば、1000ドルを見ている人もいる。しかし、私は一旦冷静になって、別のデータを見てほしい。

ZECの先物の未決済契約は過去24時間で約12.3億ドルに上昇し、35％の上昇を示している。これは何を意味する？

レバレッジ資金が狂ったように流入している。

レバレッジは常に両刃の剣だ——上昇をより激しくもするし、暴落もより悲惨にする。

さらに、「ZEC最大の空売り者」を見ると、彼は500万ドルの空売りを解消したが、手元には約802万ドルのZEC空売りポジションを抱えており、含み損は約117万ドルだ。つまり、

まだ誰かが下落を賭けている。買いと売りの双方が680ドル付近で激しく争っており、勝負はついていない。
そして、一気に崩れるのか——プライバシーコインの歴史は、暴騰の後には必ず暴落があることを教えてくれる。しかし、ZECの特異性は、実際の採用シーンがあること、機関投資家（Multicoin Capitalは「かなりの」ZECを保有していると公表）や量子耐性の長期ストーリーがあることだ。調整はあるかもしれないが、「ゼロ」になる確率は、純粋に投機目的のミームコインよりもはるかに低い。

ビットコインは泥沼から抜け出せたのか？

次に、親分の話をしよう。
ビットコインは今日、一時78,000ドルに達したが、回復の兆しだ。しかし、喜びすぎるのは早い。今の76,000〜78,000ドルの範囲こそが本当の「生死線」だ。74,000〜76,000ドルは過去2年の重要なサポートラインであり、この位置を守れなければ、次のサポートは72,000ドル、さらに下は70,000ドルの心理的節目だ。

さらに気がかりなのはマクロ環境だ。米連邦準備制度理事会の4月会議の議事録が発表され、参加者はインフレは依然高水準にあると考え、中東情勢の悪化が経済見通しの不確実性を増している。さらには、イラン戦争が続き、インフレがさらに上昇すれば、米連邦は利上げの可能性も排除できないとの見方もある。

一方ではプライバシーコインの狂騒、もう一方ではビットコインが崖っぷちを歩いている。
この分裂は、2026年の暗号市場の新たな常態となりつつある。機関資金の退潮とマクロの圧力が高まる中、資金はむしろ「物語のある」ニッチなセクターに流れ込む。

プライバシーセクターの「暴動」はいつまで続くのか？わからない。でも一つだけ確かなことがある。

この市場で最も危険なのは、空売りしている人ではなく、頂点や底を予測できると思い込んでいる人たちだ。