私は最近この問題について学びましたが、デフレは単なる価格の下落ではありません。それは人々の購買力が低下し、消費を控える兆候です。放置すれば長期的に景気後退につながる可能性があります。理解すべき重要な点は、「インフレの鈍化」（価格は上昇し続けているがそのペースが遅くなる）と「デフレ」（価格が実際に下落し、マイナスになる）との違いです。

経済史を見ても、この現象は恐ろしい話ではありません。アメリカでは大恐慌（1929-1933）の間に価格は累計で27％下落し、銀行の倒産、失業率は25％に達しました。日本も「失われた10年」と呼ばれる30年以上の長期停滞を経験し、不動産や株価が暴落し、人々は消費を控えました。

今のタイには、デフレを抑制する条件が整っています。GDP成長率はわずか1.5％から1.6％と、過去30年で最低水準です。高齢化社会も進行し、高齢者の割合が急増しています。さらに、GDPの85％以上の家計債務があり、購買力が低下しています。

ここが投資家が警戒すべきポイントです。デフレは解決が難しい悪循環を生み出します。人々は価格がさらに下がると信じて購買を控え、売上は減少し、企業は値下げや解雇を余儀なくされます。失業者は収入を失い、売上はさらに落ち込み、借金の実質的な負担は増大します。借入金の額は変わらなくても、実質的な借金の価値は上昇します。

では、誰がデフレの恩恵を受けるのでしょうか。これを明確に理解してほしいです。デフレは、現金や安全資産を持つ人々にとって良い影響をもたらします。購買力が増すため、より安く良質な資産を購入できるからです。

投資戦略については、私は「デフレ時には『現金は王』であり、『現金はゴミ』ではない」と提言します。長期国債は金利低下とともに価格が上昇します。危機時には金も安全資産として多くの人に選ばれます。株式投資をする場合は、必需品や公益事業、医療などの防御的セクターを選ぶと良いでしょう。経済状況に関わらず需要がある分野です。

実際、2026年は準備を整えた人にとってのチャンスです。デフレとは何かを理解し、それが身近な問題になりつつある今、ポートフォリオの調整や適切な資産選択が、ただ生き延びるだけでなく、他の人がパニックに陥る中で資産を築く助けとなるでしょう。

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