最近有人在討論日幣走勢預測，我注意到外匯市場又在上演一場有趣的戲碼。日本當局最近似乎再度出手干預，美元兌日圓一度飆到155附近，短線漲勢相當凶悍。

根據數據，日本上週疑似動用了約5.4兆日圓來干預市場，這是迄今規模最大的單次行動。高盛的分析師算過，按照這個規模，日本現有儲備大概還能支撐30次干預。不過官方應該會精打細算，選擇更關鍵的時機才出手。

說實話，157這個關卡看起來正在成為新的防線。但要我說，日幣走勢預測的核心問題還是利差和能源成本。美伊局勢反復導致油價飆升，日本進口成本上升，貿易赤字擴大，這些都在推低日幣。投機資金當然更傾向於做空。

有分析認為，干預充其量只是爭取時間的招數。除非原油市場恢復穩定，否則效果最多維持幾個月。如果結構性問題沒解決，日幣匯率恐怕還會再貶到160。荷蘭國際銀行也表示，除非美伊談判有明確進展，否則未來幾週內美元兌日圓很可能重返160關口。所以現在看起來，日本當局主要是在爭取時間等待局勢好轉。