最近外貨市場の状況を見てみると、欧英米の中央銀行がほぼ同時にハト派的なシグナルを放出しており、この動きは注目に値する。

まずはユーロ側から。欧州中央銀行は金利を動かさなかったが、インフレ上昇の警告を発し、市場は4月の利上げ確率を約50％と見積もっている。イングランド銀行も金利を据え置いたが、一部委員が早期の利上げを示唆し、ハト派を超えたタカ派的な姿勢を見せており、ポンド市場は4月の利上げを60％と予想している。両中央銀行が同時にハト派からタカ派へシフトしたことで、短期的にはユーロの為替レートは支えられる見込みだ。

しかし、米連邦準備制度理事会（FRB）も黙っていない。パウエル議長も最近、ハト派的なシグナルを出し、中東情勢の緊迫化も相まって、市場は今年の米利下げを期待せず、むしろ2026年の利上げを見込むようになっている。こうした状況下で、ドルは欧英米のハト派的動きの影響を受けつつも、全体的には堅調な基調を維持している。

ユーロの為替動向予測にとって重要なのは、イランと米国の紛争がどう展開するかだ。紛争が激化し、原油価格が持続的に上昇すれば、FRBの利上げ期待がさらに高まり、ドルは反発し、ユーロは圧迫される。一方、情勢が緩和すれば、ユーロは反発の可能性も出てくる。テクニカル面から見ると、ユーロ/ドルはまだ21日移動平均線の下にあり、売り圧力が強い状態だ。サポートは直近の安値1.139付近にある。

円の状況はさらに複雑だ。日本銀行も動きは控えているが、総裁は経済見通しが実現すれば利上げを継続すると示唆している。ただし、日本はエネルギー輸入に大きく依存しており、原油価格の高騰は日本経済に大きな圧力をかけている。これが日本銀行の利上げの自信を削いでいる。市場の4月の利上げ期待は60％にとどまり、また、分析によると、一度の利上げだけでは円売りの流れを根本的に変えることはできないとされている。ドル/円はまだ21日移動平均線の上にあり、160円の重要な節目を突破すれば、次のターゲットは162円付近の高値になるだろう。