最近金はあちこちで動き回っていて、主要な銀行が今後どこに向かうと本当に考えているのか理解しようとしています。2025年の上昇は凄まじく、その年に約65％上昇し、1月には5,602ドルまでピークを迎えました。でも、その後4月までに約4,700ドルまで大きく下落しました。これはかなり激しい変動で、みんながこれがまだ続くのか、それとも利益確定のための動きなのかと気にしています。

面白いのは、予測が非常にバラバラなことです。マッコーリーが超弱気で4,323ドルと予想している一方で、ウェルズ・ファーゴは年末までに6,300ドルと予測しています。これは強気派と弱気派の間で2,000ドルの差があり、正直なところ、今のところ状況がどれだけ不確かかを示しています。賢い投資家たちの間でも、金の行き先については明確なコンセンサスはありません。

本当のドライバーは金利とドルの動きにあるようです。もしFRBが予想以上に積極的に利下げを行えば、それは実質利回りが下がるため金にとっては強気材料となります。その上、中央銀行は依然として大量に買い続けており、昨年だけで1,100トン以上を買い付けており、これが価格の下支えとなっています。でも、ドルが強くなったり、インフレが予想よりも早く冷え込むと、そのストーリーは一気に変わります。

私はインフレの側面を特に注視しています。これは今の金の強気予測の中で最も一貫したテーマの一つです。人々は依然として購買力の低下を心配しており、金は伝統的にそのヘッジとされています。地政学的な状況も重要です。緊張が緩和すれば、安全資産としてのプレミアムは価格から消える可能性があります。逆に緊張が高まれば、金に買いが入ると考えられます。

正直なところ、私の考えは特定の数字に到達することよりも、実際に何が起こるかを見守ることに重きを置いています。実質利回りを追い、ドル指数を観察し、中央銀行の動きを見続けることです。最も重要な金の予測は、そうしたファンダメンタルズに基づくものであり、アナリストの年末目標ではありません。