いくつかの名前はブラジルの資本主義の極端さを非常によく要約している。エイク・バチスタの名前ほどそれを象徴するものはない。10年も経たないうちに、彼はブラジルで最も裕福な男から、国が見た中でも最大級の企業倒産の一つの主役へと変貌した。このケースを研究するとき、それは単なる一人の人物の話ではなく、市場が希望をどのように評価し、現実がそれに応えないときに何が起こるかについての話だと気づく。

エイク・フルケン・バチスタ・ダ・シルバは1956年にミナスジェライス州ゴヴェナドール・ヴァラダレスで生まれた。母方にドイツの血を引き、父はヴァレ鉱山会社の社長であり、鉱山・エネルギー大臣も務めた。ヨーロッパで育ち、ドイツで金属工学を学び始めたが途中で中断した。ブラジルに戻ると、保険を販売し、鉱業の仲介をするビジネスの世界に入った。一見普通の始まりに見えたが、その後に起こったことは全て普通ではなかった。

エイク・バチスタの最初の事業は北部の金とダイヤモンドを中心に展開された。彼はオートラム・アウレムを設立し、その後カナダの証券取引所に上場しているTVXゴールドの中心人物となった。1980年代から2000年代初頭にかけて、ブラジル、カナダ、チリで数十億ドル規模の鉱業プロジェクトを動かしていた。しかし、真の飛躍はグループEBXの創設によってもたらされた。

そのアイデアはシンプルかつ野心的だった。コモディティとインフラに焦点を当てたコングロマリットを作り、巨大なプロジェクトを構築し、市場から資金を調達し、価値を増大させることだった。そこにはほぼすべての企業名に「X」が入っている— OGX（石油・ガス）、MMX（鉱業）、LLX（物流）、MPX（エネルギー）、OSX（造船）、CCX（石炭）。さらにIMX、REX、FIXもあった。エイク・バチスタはビジネス雑誌の表紙や有力な経営者ランキングに常に登場していた。

2010年から2012年にかけて、その評価は爆発的に高まった。特にOGXは、カンポスとサントスの油田の探査を約束して投資家を惹きつけた。2012年、エイク・バチスタは頂点に立った：ブラジルで最も裕福な男、世界で7番目に裕福な人物、資産は300億ドルと推定された。しかし、ここに問題があった—市場は実績ではなく将来の約束を評価していたのだ。

崩壊は、エイク・バチスタが非常に生産性が高いと宣言していた油田が実際にはそうではなかったときに始まった。パフォーマンスは約束されたものよりもはるかに劣っていた。株価は急落し、投資家の信頼は失われ、企業は再建手続きに入り倒産した。彼は、油田プロジェクトの実現可能性に関する誤解を招く情報を流したとして市場操作の罪で有罪判決を受け、8年間の懲役となった。

しかし、それだけではなかった。エイク・バチスタはまた、ラヴァジャト作戦において汚職と資金洗浄の容疑もかけられ、特にリオデジャネイロ州知事のセルジオ・カブラルへの賄賂支払いに関与していたとされた。2017年に逃亡者とみなされたが、自首した。バングー刑務所に収監され、その後自宅軟禁となった。連邦検察庁と贈収賄の告発に関する取引を結んだ。

EBX帝国からはほとんど何も残っていない。MMX、ドンモ・エネルギー（旧OGX）、そしてOSXは存続しているが、重要性は低下している。唯一の例外は、旧MPXエネルギーで、ドイツのグループに売却されてエネバに変わった。再構築に成功し、株主に価値を生み出している。

エイク・バチスタから何を学ぶべきか？魅力的な物語は堅実なファンダメンタルズに取って代わることはできない。急成長は借入金によって資金調達されると、利益を拡大する一方で損失も増やす。コーポレートガバナンスは細部ではなく、透明性と内部統制が重要だ。すべてを一つのグループや戦略に集中させるのはリスクが高い。健全な懐疑心は投資戦略の一部だ。

エイク・バチスタの物語は常に警鐘を鳴らすものだ。野心、市場、リスクが爆発的に結びつくと、傷跡を残す。単なる人物以上の存在となり、金融に関わる人々にとって必須のケーススタディとなった。市場では、十分な情報に基づいた意思決定が、大胆な賭けよりもはるかに重要になる傾向がある。