私は多くの人が企業分析において current ratio を使っているのを見ますが、誤解も多いです。ちょっと考えてみてください。もし「current ratio が高い会社は流動性が良い」と言った場合、それは必ずしも正しくありません。

この流動比率は簡単に言えば、流動資産と流動負債の比較です。会社が今期の債務を支払うのに十分な現金や資産を持っているかどうかを示しています。計算式は非常にシンプルで、流動資産を流動負債で割るだけです。

例えば、Amazonは2019年に流動資産がおよそ963億ドル、流動負債が878億ドルでした。したがって、彼らの current ratio は1.1です。これは、資産が負債をカバーしていることを意味しますが、多くは残っていません。

一般的に、1.5から2の範囲の current ratio は良好とされます。これは、会社の資産が負債の1.5倍から2倍あることを示し、安全性が高いと見なされます。しかし、current ratio が2を大きく超える場合、資金の効率的な運用ができていない可能性もあります。現金や在庫が過剰にあることもあり、資源の無駄遣いを示すこともあります。

私がよく見る問題点は、current ratio が高いからといって実際の現金の状況を示しているわけではないことです。企業は高い current ratio を持っていても、資産の大部分が在庫や回収が難しい売掛金に偏っている場合もあります。そうなると、真の流動性とは異なります。もう一つは、current ratio は資産の質について何も語っていません。現金と在庫が同じ価値だとみなしている点も問題です。実際には全く異なるものです。

私の考えでは、最も重要なのは全体像を見ることです。単に current ratio だけを見るのではなく、他の指標と併せて考えるべきです。実際のキャッシュフローも確認すべきです。たとえ current ratio が良くても、利益が出ていなかったり、過剰な負債を抱えていたりすれば、安全ではありません。

買いポジションを取る企業を選ぶ際には、current ratio が1以上であることを目安にしますが、その資金の出所や推移も確認します。もし current ratio が徐々に下がっている場合は警戒信号です。一方、継続的に上昇しているならプラスの兆候です。重要なのは、状況を理解し、数字だけに頼らないことです。