今週の市場で面白いことを見つけた - 日本円は、当局が通貨を支援するために介入したと報じられた後、かなり急激に上昇し、USD/JPYは1日で2%以上下落した。ペアは今週初めに160を超え、昨夏以来見られなかった水準に達していたため、介入はそれほど驚きではなかった。

しかし、トレーダーを緊張させているのは、ホルムズ海峡を巡るイランと米国の継続的な緊張だ。イランは交渉に強く反発し、米国とイスラエルが停戦条件を違反したと述べている一方、トランプ政権は制裁を維持しながらエネルギーの流れをどう確保するかを模索している。もしその海峡が実際に妨害されたままであれば、原油価格は高止まりし続け、インフレ懸念を高め、中央銀行の金利決定に影響を与える可能性がある。

ECBとイングランド銀行は今週ともに金利を据え置いたが、そのメッセージにはハト派的なトーンが確かに感じられる。一方、ドル指数全体はこれらの動きでほぼ1%下落し、一時金価格は4600ドルを超えた。円の強さとこれらの地政学的リスクが、今の為替市場にいくつかの複雑な流れを生み出している。特に、日本が再び介入を必要とする場合や、イラン情勢がさらにエスカレートする場合には、今後数週間の展開を注視する価値がある。