米国株>欧州株の前提：中東で爆弾を落とさず、消費が崩れないこと

瑞银首席策略师バヴェジャは、実質可処分所得がほぼゼロであり、財政支援の減少がアメリカの消費を鈍化させ、株式市場を脅かすと述べた。AI主導の第1四半期の利益は堅調だが、消費と金融分野の弱さに対する懸念は解消されていない。長期米国債の利回りは大幅に上昇し、名目成長がインフレではないことを反映し、実質利回りが金利を押し上げている。市場はAIの資本支出に過度に集中し、成長と消費の鈍化リスクを見落としていると指摘される。大型株は小型株に勝ち、成長株はバリュー株に勝つと予想される。中東の紛争が続く場合でも、米国市場はヨーロッパよりも優れていると見られる。