数年前、2022年は経済的にすべてが変わった年でした。中央銀行は何十年も見られなかったインフレを抑えるために、積極的に金利を引き上げ始めました。もしそれを経験したなら、財布にその影響が出ていることを知っているでしょう：すべての価格が上昇し、あなたのお金の価値はどんどん下がっていきました。

さて、一方で、各国政府は制限的な政策で状況をコントロールしようと試みる中、国民の購買力を守る方法について興味深い議論が浮上しました。例えばスペインでは、所得税のデフレータについて多く語られました。でも、これが実際に何を意味するのか？

本質的に、デフレータとは、インフレやデフレに惑わされずに実質的な価値を比較できる経済の概念です。あなたの国がある年に1000万の財を生産し、次の年に1200万に増えたとします。20％の成長のように見えますよね？しかし、その期間に価格が10％上昇していた場合、実質的なGDPのデフレータ調整後の成長は実際にはたったの10％です。つまり、価格の影響を排除して、実際の成長を見極めるのです。

これは、経済、企業、または労働者が本当に改善しているのか、それとも単に数字が増えただけなのかを理解するために不可欠です。デフレータ調整後の価値こそが重要であり、名目の数字ではありません。

所得税のデフレータ調整について話すとき、私たちはインフレに応じて税率の区分を調整することを意味します。もし収入が増えたのが価格上昇だけによるものであれば、実質的には税金を増やすべきではありません。つまり、納税者の購買力が単なる名目上の収入増加によって失われないようにするのです。これはアメリカ、フランス、北欧諸国が定期的に採用している措置ですが、スペインは全国レベルで一貫して行っていませんでした。

この措置の支持者は、インフレ時に家計の購買力を守ると主張します。一方、批評家は、これは高所得者により有利に働き、所得税は累進課税であるため、税金を減らすことは公共サービスの資金調達を制限する可能性があると指摘します。

では、これらがあなたの投資にどう影響するのでしょうか？高インフレと高金利のシナリオでは、戦略は変わります。金は歴史的に避難場所とされてきました：通貨の価値が下がるとき、金はその価値を維持または増加させる傾向があります。一方、株式は、企業の資金調達コストを高め、消費者の購買力を減少させるため、苦戦します。2022年はテクノロジーセクターには厳しい年でしたが、エネルギーなどのセクターは記録的な利益を上げました。

為替市場では、高インフレは自国通貨の価値を下げ、外国通貨への投資を魅力的にします。ただし、注意してください：外国為替は変動性が高くリスクも大きいです。

分散投資は依然として重要です。インフレに強い資産（コモディティ、不動産）と、防御的資産（国債、政府保証の証券）を組み合わせることです。あなたのポートフォリオのデフレータ調整後の価値こそが本当に重要です：持っているお金の額だけでなく、そのお金が持つ購買力もです。

結論として、所得税をデフレータ調整すれば、人々はより多くの収入を得られる可能性があり、それが投資を促進するかもしれません。しかし、平均的な人にとっての実質的な経済効果はそれほど大きくなく、数百ユーロの範囲です。重要なのは、インフレ時には名目の数字ではなく、デフレータ調整後の価値で考える必要があるということです。あなたの真の富は、あなたのお金で何が買えるかであり、口座の桁数ではありません。