最近、米国の重要な法的・政治的展開を受けて、金市場で興味深い動きが見られました。米国最高裁判所は過去の関税措置の一部を無効にし、貿易政策に混乱をもたらしました。現政権は一時的に10％の関税を適用し、これを15％に引き上げることも検討しています。この法律と実施の間の矛盾は、不確実性を著しく高めています。

私がここで注目したいのは、この貿易の混乱が投資家を安全資産へと向かわせていることであり、もちろん金が第一選択です。アジア取引時間中に金の需要は顕著に増加し、特に中国の取引参加者が休暇から戻った後にその傾向が強まりました。中国は世界的に見て最大の実質的な金需要源の一つであり、そこでの活動再開は流動性を大きく高めました。

テクニカル面では、非常に重要な動きがありました。月中に見られた下落は、5050ドルのレベルを下回る非確定的なブレイクに過ぎませんでした。これは単なる流動性の集約動きで、その後すぐに価格は反発し、このレベルを上回って定着しました。この動きは、より大きな上昇トレンドが依然として強く続いていることを示しています。金は新たな急勾配の上昇トレンドラインを形成し、高値と安値の高値・高値（Higher Highs & Higher Lows）を記録しており、買い手の支配が戻りつつあるクラシックなシグナルです。

モメンタム指標もこの見方を支持しています。MACDはゼロラインを上回るゴールデンクロスを形成し、緑色の棒グラフが拡大しています。これは単なるテクニカルリバウンドではなく、実際の加速を反映しています。相対力指数（RSI）は60-65の範囲で上昇傾向を示し、過熱感には達していません。これは非常に良い兆候です。

次に、金利予測についてです。CMEのFedWatchツールによると、市場は今年3回の利下げを織り込んでいますが、連邦準備制度の関係者は近いうちに政策変更の意向はないと述べています。この公式発言と市場の価格設定の乖離は、後半に経済の鈍化を見込む賭けを反映しています。

また、地政学的リスクも高まっています。最近のイランに対するシナリオや、テヘランと中国の武器取引の報告は、湾岸地域のリスクを高めています。軍事的な緊張が高まれば、石油市場や通貨に即座に影響し、金の安全資産としての需要を後押しします。

テクニカルレベルでは、5200ドルを重要な抵抗線として監視しています。これを明確に上抜けできれば、次のターゲットは5350ドル、その後5500ドルへと加速する可能性があります。一方、価格が下落した場合、5100ドルや5080ドルのテストは、上昇トレンドラインの再確認と見なされ、5080ドルを確定的に割り込まない限り、買い手にとって新たなエントリーチャンスとなります。

主要なアナリストの見解も比較的楽観的です。JPMorganは、貿易の不透明感と財政赤字の拡大が、第二四半期に金を5250-5450ドルの範囲に押し上げ、長期的には年末までに6400ドル近くに達すると予測しています。UBSは、3回の実質的な利下げを確認できれば、上昇シナリオが有利になり、6000-6200ドルの範囲に向かうとしています。

一方、Goldman SachsやMorgan Stanleyは、インフレサプライズや金融引き締めの追加的な兆候がドルを強め、金利を押し上げる可能性を警告しています。これにより、金は一時的に4850-4950ドルへと調整し、その後再び上昇トレンドを取り戻す展開も考えられます。

結論として、金は今年の初め以来最も強いテクニカル状態にあり、基本的な要因もこの動きを支えています。貿易の混乱、地政学的リスク、利下げ予想がすべて金に追い風をもたらしています。不確実性の中で安全資産を求める投資家にとって、金は非常に魅力的な選択肢となっています。