AUD/USDの動きを見てきたばかりで、正直かなり激しい状況です。11月に0.6415から一気に上昇し、2月には0.7200まで到達したあの大きな上昇は、わずか数ヶ月で1200ピップス以上でした。でも、その後中東の情勢が悪化し、トレーダーたちが安全資産としてドルに殺到したことで、すべてが一気に逆方向に動きました。

RBAは積極的な利上げを続けています。彼らは5月に金利を再び4.35%に引き上げ、これは現在G10の中で最も高い水準です。これは高金利が資本流入を引き寄せるため、オーストラリアの構造的な支援になるはずですが、地政学的リスクがそれに逆行しています。現在の取引レンジは0.6970から0.7040の間で、2月の高値からロングしていた人にとってはかなりもどかしい状況です。

私が注目しているのは、オーストラリアと米国の金利差が今やAUDに有利に働いていることです。4.35%対フェッドの3.75-4.00%という差はかなり意味があります。でも、その一方で中東の原油情勢がドルの買いを促し、リスクオフの動きになっていますし、中国の経済状況も依然として不透明です。鉄鉱石の価格はオーストラリアにとって非常に重要で、年間1000億ドル以上の輸出があり、その影響は通貨に直結します。

銀行は今年、0.69-0.72のレンジを予想しており、一部は0.73まで上昇する可能性も見込んでいましたが、実際にはかなり乱高下しています。私の見解では、地政学的緊張が緩和し、中国が安定を保てば、0.71-0.73に向けてもう一段上昇する可能性があります。でも、中東がさらにエスカレートすれば、AUDは簡単に0.68以下まで下落するかもしれません。今の不確実性を考えると、0.69-0.71の範囲内で振動し続けるシナリオがかなり現実的です。

AUD/USDのストーリーは結局、三つの要素に集約されます：オーストラリアに有利な金利差、チャイナの需要動向、そして世界的なリスク志向の回復です。今のところ、オーストラリアは二つの戦争を同時に戦っているような状態です。国内の高金利が押し上げている一方、安全資産としてのドル流入と地政学的リスクが下押ししています。