その背景は非常に厳しかったです：パンデミック後のインフレがヨーロッパを激しく襲い、ウクライナ侵攻が状況をさらに複雑にし、ユーロは急落しました。しかし、ユーロ圏が徐々に回復し始めると、これらの極端な値動きは自然に修正されていきました。今、2026年から振り返ると、当時予測された2024年のカナダドルの見通しはかなり的中しており、通貨ペアは0.66から0.70ユーロの間で安定して推移しました。

面白いのは、ユーロ導入以来、CADは常に0.56から0.82セントの間で変動してきたことです。2022年のピークは非常に例外的でした。市場には平均回帰の強い傾向があり、それが見られたのです：乱高下の後、通貨ペアは再び0.68ユーロ付近に戻り、これはほぼその平均値です。

過去5年間のチャートを見ると、明らかです：2020年から2022年末まで、ユーロはカナダドルに対して大きく価値を下げました。これはEUの経済緊急事態によるものでした。しかし、欧州経済が安定すると、EUR/CADもバランスを取り戻しました。両経済は非常に密接に結びついているため、一方が危機に陥るともう一方が恩恵を受ける傾向がありますが、最終的には再び同期します。

インフレに関しては、最大の不確実要素でしたが、2024年のユーロ圏はインフレ率が3%未満に下がり、2023年中頃の5.3%から低下しました。カナダもほぼ1年間、インフレは約3%で安定しており、米国と似た状況でした。このインフレ率の収束は、為替の安定に直接寄与しました。

金利も重要な役割を果たしました。ヨーロッパとカナダはともにインフレ抑制のために類似の措置を取り、金利も似通った水準になったことで、為替のバランスに寄与しました。インフレは抑えられたままでしたが、2024年には金利の段階的引き下げが予想されており、それも実現し、大きな乱れはありませんでした。

当時予測された2024-2025年のカナダドルの見通しでは、アナリストは0.60（ユーロにとって好ましいシナリオ）から0.79（ユーロにとって不利なシナリオ）の範囲を見込み、平均値は0.70とされていました。実際には、通貨ペアはその中央予測にかなり近い動きとなりました。

カナダにはいくつかの追い風要因がありました：抑えられたインフレ、高い金利、AAAの信用格付け、ウクライナ後の新契約によるヨーロッパ向けの石油・ガス輸出の保証などです。しかし、ユーロは堅調に回復しており、短期的にはCADの上昇余地を制限していました。

実際に起こったのは、CADの相対的な下落は、カナダ固有の問題よりもむしろ欧州通貨の回復の影響が大きかったことです。ユーロは2022年の最低値から力強く回復し、通貨ペアを歴史的な正常値に戻しました。

2026年の今の視点から見ると、この通貨ペアへの投資は、変動が穏やかで予測可能であることを理解しておく必要がありました。経済が密接に結びついているため、相対的な価値の大きな乖離は稀です。これにより、価格変動から利益を得ようとする投資家にとって一定の安心感をもたらしますが、派手な動きを期待するのは誤りです。

この経験から得られた教訓は、EUR/CADの動きを分析する際には、地政学的・経済的な乱高下の後には両通貨ともに歴史的な均衡に戻る傾向があることを認識することです。そして、それが2024年と2025年に実際に起こったことです。

EURCAD0.17%

CAD2.2%

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