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金価格は1％以上下落、米ドルと高利回りに圧迫される

世界の金価格は火曜日（2026年5月19日）の取引で1％以上下落し、米ドルの強さと米国債の利回りの急上昇に押されている。インフレ懸念が依然として高い中での動きだ。

ロイターによると、スポット金価格は現地時間13時45分に1.4％下落し、1オンスあたり4,503.98米ドルとなった。取引セッション中、金価格は3月30日以来の最安値にまで下落した。

一方、6月満期の米国先物金契約は1％下落し、1オンスあたり4,511.20米ドルで取引を終えた。

金に対する圧力は、10年物米国債の利回りが1年以上ぶりの高水準に近づく中で高まっている。

同時に、米ドルも上昇しており、市場参加者は米連邦準備制度理事会（FRB）がエネルギー価格の上昇によるインフレ抑制のためにより積極的またはタカ派的な姿勢を取る可能性を織り込んでいる。

マレックスのアナリスト、エドワード・メイアーは、各国での実質金利の上昇が金の動きに主な負担をかけていると述べた。米ドルの強さも貴金属への圧力を悪化させている。

債券利回りの上昇は、金が利息を生まないため、保有コストを高めている。

一方、米ドルの強さは、ドル建ての商品価格を他通貨の投資家にとって高くしている。

その一方で、ブレント原油価格は依然として1バレルあたり110米ドル超で推移しており、世界的な供給懸念が続いている。この状況は、エネルギーと燃料のコスト上昇に伴う世界的なインフレの継続的な増加を引き起こす懸念を呼んでいる。

高インフレは、中央銀行が価格圧力を抑えるために金利を高水準に維持することを促している。金はインフレヘッジ資産として知られるが、長期間高金利が続くと逆に圧迫されやすい。

市場は、2026年の大部分でFRBの金利引き下げの可能性がますます限定的になっていると見ている。さらには、年末に向けて金利据え置きや再引き締めの見通しにシフトし始めている。

サクソバンクのコモディティ戦略責任者、オレ・ハンセンは、長期的な金の見通しは依然堅調だと評価している。ただし、短期的にはマクロ経済の動向が金価格にとってより大きな課題をもたらしている。

彼は、エネルギー価格の高騰圧力が和らぎ始めると、中央銀行の金需要が再び市場の主要な推進力となる可能性があると付け加えた。

市場参加者は、米国時間水曜日に発表予定のFRBの最新の政策会議議事録に注目し、次の金利政策の手掛かりを探している。

金だけでなく、他の貴金属価格も下落している。スポット銀は4.1％下落し、1オンスあたり74.53米ドルに下落、約2週間ぶりの安値に達した。

プラチナは2.2％下落し、1,936.10米ドル、パラジウムは4.2％急落し、1,359.26米ドルとなった。

それにもかかわらず、JPモルガンは、2026年第4四半期にプラチナ価格が2,400米ドルに達する可能性があると予測している。同じ期間にパラジウム価格も1,600米ドルに上昇する可能性があると見ている。