さっき相場を見ていてついでにオプションも見返したら、ますます時間的価値ってやつは「偏心的」だなと感じる：買い手は毎日賃料を払っているようなもので、市場が動かなくてもじわじわと削られる；売り手は賃料を受け取るように見えるけど、白状すれば尾部リスクを担保にしているだけで、一度大きな変動があればこれまで受け取った分を全部吐き出す可能性もある。まるで借金をするのと同じで、金利は普段は穏やかだけど、突然突き刺さると自分が何を売っているのか気づく。

今はむしろ気になるのは：あなたは本当に「可能性」を買っているのか、それとも「安定性」を売っているのか。売り手の勝率が高いからといって安心できるわけではなく、相関性が上がり、ボラティリティが上昇すると、清算線の圧迫感や借金の追証とほぼ同じ…どうせ少しだけ稼ぎたいし、目を覚ましたら口座が教育映像みたいになっているのは嫌だ。

ついでに最近のNFTのロイヤリティの議論も少し似ている：安定したキャッシュフローを望む人は「売り手思考」に近いが、流動性が低下すると逆効果に；爆発的ヒットを狙うのは「買い手思考」で、自分が時間的価値を焼いて希望を買っていることを認めている。必要に応じて使い分ければいい、あまり激しく非難しすぎないように。