最近、銀行が企業の財務健全性を評価する方法を見直していて、かなり興味深いことに気づきました：保証比率はおそらく個人投資家に最も過小評価されている指標の一つです。

ほとんどの人は流動比率（短期的な借金を返済できるかどうかを測るもの）を知っていますが、保証比率はそれよりずっと奥深いです。流動性が企業が来年も耐えられるかどうかを示すのに対し、保証比率はすべての借金に対して実質的な財務的余裕があるかどうかを示します。返済期限に関係なく。

計算式は非常にシンプルです：総資産を総負債で割るだけです。それだけです。総資産 / 総負債。結果が1.5未満なら、過剰借入の企業と言えます。1.5から2.5の間が普通です。2.5を超えると、資源管理が悪い可能性があります。

例としてテスラを取り上げましょう。同社のバランスシートは、総資産が823億ドルに対し、負債は364億ドルでした。計算は2.259になります。高いように思えますが、テクノロジー企業としては妥当です：研究開発のための資本が必要だからです。一方、ボーイングは0.896（総資産1370億ドルに対し負債は1529億ドル）を示しており、これは問題です。

ここで重要なのは、保証比率は単独の指標ではないということです。各企業の過去の推移や業界の特性を理解する必要があります。コロナ後にボーイングが急落したのは、航空機の需要が崩壊したからですが、それは常に資金繰りに問題があったわけではありません。テスラはこの比率では過大評価されているように見えますが、これは技術系ビジネスモデルが大量の投資を必要とするためです。

非常に象徴的な例はレブロンです。2022年9月、倒産直前の時点で保証比率は0.5019でした。負債（5020百万ドル）は資産（2520百万ドル）のほぼ4倍に達していました。これは数学的に倒産を免れることは不可能でした。

私が理解したのは、保証比率と流動比率を組み合わせると、企業の健康状態をかなり正確に診断できるということです。前者は長期的に存続できるかどうかを示し、後者は即時の資金繰りを示します。両者を合わせることで、市場からの圧力がかかる前に問題のある企業を見つける信頼できるコンパスとなります。

だからこそ、いつも言うのです：どんな企業に投資する前に、これらの数字を確認してください。会計士である必要はありません。資産と負債はバランスシートに記載されており、それを読むだけです。