米国30年債券利回りが2007年7月以来の最高水準に達した。ほぼ19年ぶりの高水準。

誰もこの計算を説明していない。
投資家が債券を売ると価格が下がり、利回りは自動的に上昇する。市場が決めることだ。
ではなぜ投資家は債券を売るのか？
インフレは3.8%。PPIは6%。1週間で3つの好調な数字が出ている。インフレが激しいときに5%の債券を持ち続けると、実質リターンは毎月縮小していく。だから投資家は債券を売って株式、不動産、コモディティなど、価格上昇に追随できる資産に移る。
ひねりを理解しよう：
良い点は、投資家が債券を売ると、その資金をどこかに置く必要があることだ。いくつかは株式に流れ、いくつかはビットコインに、金に、不動産資産に流れる。
これをローテーショントレードと呼ぶ。債券資金の流出が、利回りが上昇しても株価を高水準に保つ一因だ。
しかし、誰も言わない危険な部分がある。
利回りが5%に上昇すると、最終的には株式と直接競合し始める。なぜ30倍の利益を出すNvidiaにリスクを取る必要があるのか？米国政府から保証された5%を得られるなら。
ある時点で、その5%の利回りはあまりにも魅力的になり、無視できなくなる。資金は債券から株式へ流れるのをやめ、株式から債券へ流れ始める。これが両方とも一緒に下落する時だ。
しかし、もう一つの部分が皆を心配させるべきだ。
アメリカの負債は39兆ドルだ。5%の利回りで、年間利息支払いは2兆ドル近くに達する。毎年のことだ。単なる利息支払いだけで。
利回りが1%上昇するごとに、米国政府は約3900億ドル多く支払うことになる。
だから、利回りの上昇は政府の選択ではなく、罰則だ。
投資家は債券を売り、利回りは上昇し、政府はより多くの利息を支払う。赤字は拡大し、より多くの債券が発行され、利回りはさらに上昇する。
最後に、30年債の利回りがこれほど高かったのは2007年だった。世界金融危機の直前だ。
歴史は常に繰り返すわけではないが、今ははっきりと韻を踏んでいる。
要するに、この市場の全体像を理解せよ。マーケットはすべてをバランスさせている。
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