クリスタリナ・ゲオルギエヴァのCBSでの最新コメントをちょうど聞いたところで、インフレが高止まりしている本当の原因について言及しているのは注目に値します。IMFの総裁は、イラン紛争が世界経済にどのように波及しているかについて、ほとんどの人が完全には理解していない方法でかなり率直に語っていました。

問題は、それが戦闘に直接関わる国だけに影響しているわけではないということです。クリスタリナは、あらゆる油輸入国が圧迫されていると指摘し、特にエネルギーコストの上昇を吸収するバッファーを持たない国々にとっては厳しい状況だと述べました。彼女ははっきりと説明しました - 紛争地帯の近くにいる場合は過酷です。輸入油に依存し、備蓄がない場合は深刻な問題に直面します。そして正直なところ、最も打撃を受けているのはアジアやサハラ以南のアフリカの国々で、これらの国々はエネルギー輸入に大きく依存しています。

ただ、私の注意を引いたのはここです。先週停戦が成立しましたが、それは非常に脆弱です。不確実性が市場に実際の圧力をかけています。ウォール街のエコノミストたちは予測を下方修正し、今では今後12ヶ月で景気後退の確率を33％と見積もっています。これは1月の27％から上昇しています。2026年の成長予測も2.2％から2％に引き下げられました。そしてインフレについては、年末の消費者物価上昇率の見積もりを2.6％から3.2％に引き上げました。

クリスタリナはまた、戦闘が収まったとしても経済的なダメージは長引くと指摘しました。インフラの破壊は再建に時間がかかるため、インフレ圧力はすぐにはなくならないということです。エコノミストたちは、ウエストテキサス・インターミディエイト（WTI）が年末までに約79.66ドルで取引されると予想していますが、これは現在の水準をはるかに上回っています。本当の問題は、リセッションの確率が50％に達するまでに原油価格がどれだけ高騰する必要があるかということです。平均的な答えは1バレル146ドルでした。

興味深いのは、クリスタリナが潜在的な明るい兆しを見ている点です。エネルギーショックは歴史的に政府を効率化とエネルギー多様化に向かわせてきました。これが十分に早く効果をもたらすかどうかは別の話ですが。エネルギーやインフレの動きを注視しているトレーダーにとっては、Gateや他の場所でこの分野を継続的に監視し続ける価値があります。マクロの状況は変化しており、ポジショニングが重要になっています。