BMVには145社の上場企業があり、そのうち140社はメキシコ企業です。市場規模は経済に比べて小さいですが、それが逆に面白さを生んでいます。ここでうまくいくと、本当にうまくいきます。S&P/BMV IPC指数は最大の35社を集めており、これらが全体の時価総額の約80%を占めています。

私が最も注目しているのは、これをリードしている5つの企業です。メキシコのウォルマートは、小売業界の巨人であり、時価総額は9,230億ペソ近くに達しています。カルソ・グループが支配するアメリカ・モービルは、第一四半期の収益が+2.1%増加し、純利益は前年比+25.1%と堅調な数字を示しています。メキシコグループは、鉱業、輸送、インフラの部門で、2025年第4四半期に純利益が50%以上増加しました。

次にFEMSAがあります。これはメキシコのコカ・コーラ最大のボトラーであり、メキシコ証券取引所とニューヨーク証券取引所の両方に上場しています。アナリストのコンセンサスは買い推奨を維持しています。そして、Fresnillo plcも忘れてはいけません。これは世界最大の純粋な銀生産者であり、2025年の収益は45億6100万ドル（前年比+30.5%）で終了しました。

マクロ経済の状況は複雑です。インフレ率は年間4.5-4.6%で、Banxicoの目標の3%を上回っています。そのため、中央銀行は金利引き下げに慎重です。しかし、興味深いのは、メキシコペソが17.30-17.80 MXN/USDの範囲で安定して推移していることです。これは過去数年よりもはるかに安定しています。これは、ニアショアリングの流れ、送金、2026年ワールドカップの期待によるものです。

現在のBMV指数は68,000-70,000ポイントの範囲で動いており、2月の72,000ポイントの最高値からは離れていますが、今年に入って5-6%の上昇を見せています。牽引しているセクターは、鉱業、必需品消費、通信です。これらが今のメキシコ市場の柱です。

長年米国に集中投資してきた人にとって、2026年は本格的な扉を開いています。米国資産を手放す必要はありませんが、守備的なセクターのメキシコ株式へのエクスポージャー、米国資産の一部、そしてローカル債券を組み合わせるのも面白いかもしれません。これは、リターンの差を活かしつつ、深刻化している地政学的リスクを軽減する方法です。

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