ちょうど3月のASXの下落を見ていたところですが、正直言って、どこを見るかを知っていればかなり良いチャンスが生まれています。今月は6.2％下落し、2022年初以来最悪ですが、そこに面白い銘柄が出てきます。

だから、今考える価値のあるオーストラリア株をいくつか追跡しています。CSLは去年から弱含んでいますが、基礎的な事業は堅実です。血漿療法が100以上の国で展開されており、2025年度の基礎利益は14％増の33億米ドルです。ヘルスケアは現在、価格対公正価値で見てもASXの中で比較的割安なセクターの一つです。

次にBHPです。銅が今やEBITDAの51％を占めており、これが初めてのことです。これは重要です。銅はエネルギー移行とAIデータセンターの構築の両方に関係しているからです。2026年には二つの巨大な支出テーマがあります。ただし、商品価格のリスクは現実的で、需要の変動によって動きが速いです。

Wesfarmersは私の目を引きました。BunningsやKmartは、厳しい消費者環境の中でも実際に収益を伸ばしています。これはレジリエンス（回復力）です。2025年度の純利益は14.4％増の29.3億ドルです。小売部門の圧力が本当の懸念材料で、支出が本当に鈍ると影響が出るでしょう。

Goodmanは面白いです。彼らはデータセンター開発に軸足を移しています。これほどAIやクラウドコンピューティング施設のブームに直接エクスポージャーを持つASX銘柄はあまりありません。ただし、評価はプレミアムなので、金利の動きが重要です。

Macquarieはここで最大の投資銀行です。資産運用の利益は2026年度上半期に43％増加しました。彼らは長期的な構造的テーマの4つに位置付けられています：人口動態、脱炭素化、デジタル化、脱グローバリゼーション。これらはどこにも行きません。商品市場のエネルギーの変動性が注目点です。

米国側を見ると、Nvidiaは2026年の年初から約8％下落しています。2026年度の収益は2,159億ドルに達し、65％増加しました。データセンターだけで1,937億ドルです。一部の投資家はこの下落をより良いエントリーポイントと見ています。AIへの多大な投資依存がリスクです。

Microsoftは引き続き好調です。2026年度第2四半期の収益は813億ドルで17％増加し、Azureは39％成長、Microsoft Cloudは515億ドルを突破しました。SatyaはAIの採用はまだ初期段階だと言っています。インフラ構築によるマージン圧力が懸念です。

Alphabetは通年収益を$400B で超えました。Google Cloudは48％増の177億ドルに成長。検索収益も17％増加し、AIの混乱懸念にもかかわらず堅調です。反トラストやAIネイティブの検索競争が本当のリスクです。

TSMCは誰もが依存する半導体メーカーです。Nvidia、AMD、Apple、Broadcomは皆彼らに頼っています。2025年第4四半期の収益は337億ドルで25.5％増、通年では1224億ドルです。ウォール街のコンセンサスは「強気買い」で、326ドルから約29％の上昇余地があります。米中台湾間の地政学的緊張が大きなリスクです。

Palo Alto Networksは世界最大級のサイバーセキュリティ企業の一つです。2026年度第2四半期の収益は26億ドルで15％増、次世代セキュリティの年間継続収益は33％増の63億ドルに成長。通年の見通しは1128億ドルから1131億ドルに引き上げられました。ただし、買収統合によるマージン圧力は短期的な課題です。

正直なところ、ASXと米国のどちらを選ぶかは、一方が優れているということではありません。ASXはインカム重視で、配当やフランキングクレジットにより税効率が高いです。現在の利回りは約3.3％で、グローバル株の1.5％に比べて高いです。一方、米国企業は利益を再投資し、その結果株価の成長を促します。セクター構成も全く異なり、ASXは鉱業、銀行、ヘルスケアが中心です。トップ10銘柄は指数全体の49％を占めています。米国はグローバルなテクノロジー、AIインフラ、消費者ブランドを提供し、ASXには存在しません。

長期的には両方とも実績を出しています。ASXは1900年以来、配当込みで年間約11.6％、米国は約10.1％です。多くの投資家は両方の組み合わせから恩恵を受けているでしょう。

3月の売りはエントリーポイントを作り出しました。ただし、重要なのは、安い価格を追いかけるだけでなく、健全なビジネスを買うことです。常にファンダメンタルズを最優先に。