銅はもはや単なる工業用金属ではない。エネルギー転換に伴い、需要の根本的な変化が起きている。電気自動車、風力発電設備、太陽光発電設備—allは従来の用途よりもはるかに多くの銅を必要とする。風力発電設備は1メガワットあたり約1トンの銅を必要とし、太陽光発電はさらに4トン。電気自動車は普通の車の約4倍の銅を消費する。これは小さな違いではない。

問題は、2023年の銅の消費量が3,160万トンを超え、そのうち再生可能エネルギーに使われたのはわずか約7％、つまり約284万トンに過ぎないことだ。しかし、このセグメントの成長率は年17％で推移しており、従来の用途はわずか1％の成長にとどまる。2030年までには再生可能エネルギーの割合は約18％に達する見込みだ。これは大きな構造的変化だ。

しかし、供給側の問題が核心だ。主要な採掘国はチリ（27％）、ペルー（11％）、中国（9％）、コンゴ民主共和国（7％）、米国（6％）だ。問題は、現在計画中の新しい鉱山プロジェクトがほとんどないことだ。新しい鉱山が稼働するまでには何年もかかる。ロンドン金属取引所の在庫は歴史的に低水準で、これが価格を押し上げている。

今後数年の銅価格予測を見ると、基本的には強気のシナリオに見える。世界経済は再び安定しつつあり、金利引き下げも完了し、グリーン技術からの需要も堅調だ。銅価格の動きは、鉱山が生産を増やせるかどうかに大きく依存しているが、その兆候は見られない。

投資の方法はいくつかある。Freeport-McMoran（FCX）やSouthern Copper（SCCO）などの既存の銅鉱山運営企業の株は、銅価格と高い相関性を持つ。これらの企業は配当を出し、株式買い戻しも行っており、キャッシュフローが安定している。BlackrockのICOPのようなETFは、複数の銅生産者への分散投資を提供する。

また、銅のETFは企業リスクなしで直接価格に連動するが、年間手数料は最大1％で、配当は支払われない。先物取引は経験豊富なトレーダー向きであり、レバレッジが高すぎて一般投資家にはリスクが大きい。

2024年の銅価格予測は一部当たっているが、2026年になった今、問題はこのサイクルがどれくらい続くかだ。私の観察では、在庫が低水準にあり、再生可能エネルギーからの需要が増え続ける限り、銅は魅力的な資産であり続ける。ただし、ポートフォリオの10％以上をこれに割り当てるべきではなく、常にストップロスを意識しておくことだ。

長期的に投資したい人は、LMEの在庫状況、世界経済の動向、新しい鉱山プロジェクトの発表に注目すべきだ。これらが本当の価格動向の牽引役であり、日々の変動ではない。

原文表示

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。