QT（クイックターン）とは何か、これは多くの投資家が見落としがちな事柄です。 それは金融市場や資本市場に大きな影響を与える可能性があります。

中央銀行がQE（量的緩和）を発表すると、誰もが資金がシステムに流入し、資産価格が上昇することを知っています。 しかし、QT（量的引き締め）について話すとき、それはQEの反対側に位置します。 多くの人はあまり関心を持たないようですが、それもまた同じくらい影響を及ぼす可能性があります。

簡単に言えば、qtは経済システムから資金を引き出すことです。 状況が正常に戻ると、中央銀行は無制限にQEを続けることはできません。 なぜなら、それは中央銀行のバランスシートを無限に拡大し続けることになるからです。 一方で、長期間にわたる資金注入はインフレを引き起こし、制御が難しくなることもあります。 したがって、QEの終了には必ずQTが伴います。

QTには二つのタイプがあります。 一つはパッシブ・タイトニング（Passive Tightening）で、これは中央銀行が保有する資産の満期を放置し、更新しない方法です。 これにより、市場に大きな影響を与えずに資金を引き出すことができます。 二つ目はアクティブ・タイトニング（Active Tightening）で、これは資産を直接売却する方法です。 こちらの方が市場に対してより大きな影響を与えます。なぜなら、中央銀行が市場に積極的に介入するからです。

過去を振り返ってみると、最初のQTは2008年の金融危機後に始まりました。米連邦準備制度理事会（FRB）の当時の議長ベン・バーナンキは、2009年から2014年まで3回のQEを実施し、総額は4兆ドル以上にのぼりました。2013年にFRBがQE縮小を示唆すると、「テーパーティック・タントラム（Taper Tantrum）」が起き、投資家は驚き、債券を売り急ぎ、債券価格は下落、利回りは上昇し、市場全体に混乱が生じました。実際にQE縮小は行われていませんでしたが、その予想だけで影響が出たのです。

実際のQTは2015年に始まりました。ジェネット・イエレン議長の下で、テーパリングの動きが本格化しました。これにより、米国債市場だけでなく、新興国の株式市場にも影響が及びました。2013年のタイ株は22.29％下落し、フィリピンは21.2％、インドネシアは18.18％の下落となりました。

そして、二度目のQTは2020年3月に起こりました。世界はCOVID-19のパンデミックにショックを受け、米連邦準備は最初の月に7,000億ドル以上のQEを発表しました。このラウンドのQEは2020年から2021年まで続き、最も恩恵を受けたのはテクノロジー株と暗号通貨でした。

2021年末、インフレの兆候が現れ、米連邦準備はQE縮小を発表しました。月次の債券購入額を80億ドルから70億ドルに減らし、MBS（住宅ローン担保証券）の購入も40億ドルから35億ドルに縮小しました。その後、2021年12月にはさらにペースを加速し、債券購入を月50億ドルに、MBSは25億ドルに縮小しました。

このQTの結果、米国債市場では逆イールドカーブが現れ、債券の利回りは急上昇しました。以前好調だったテクノロジー株や暗号通貨も急落し、2022年にはNASDAQは最高値から34.08％下落、ビットコインは65.94％下落しました。

しかし最も注目すべきは、QEとQTの副作用、すなわちインフレです。これは投資家だけでなく一般の人々にも影響を及ぼします。したがって、qtはコストのかかる措置でもあります。

投資家にとって、qtが何であり、それが市場にどのような影響を与えるのかを理解することは非常に重要です。これにより、適切なタイミングでチャンスを見極め、ポートフォリオを守ることができるからです。中央銀行は今後もこれらの金融手段を使い続けるでしょう。したがって、彼らの金融政策を追跡し理解することは、投資戦略の重要な一部となります。