2026年にメキシコ証券取引所に上場している企業の状況を確認したところ、正直なところかなり興味深い展望が見えてきました。BMVにはわずか145社が上場していますが、その中の35社、IPC指数の構成銘柄が総取引額のほぼ80％を占めています。小さな市場ですが非常に集中しており、その利点と欠点があります。

私が特に注目しているのは、トランプ氏と関税問題で世界が不確実性に包まれる中、メキシコ市場は過去12ヶ月でほぼ+22％の上昇を記録していることです。これはわずか+5％のS&P 500を大きく上回っています。偶然ではありません。

証券取引所に上場し、リードしている5つの企業は、私たちがよく知っている企業です：メキシコグループ（Grupo México）が1.56兆ペソの時価総額、アメリカ・モービル（América Móvil）が1.38兆ペソ、メキシコのウォルマート（Walmart de México）がほぼ1兆ペソ、FEMSAとフレスニージョ（Fresnillo）。これら5社だけで、株式市場全体の価値のほぼ半分を占めています。

Walmart de Méxicoは第1四半期に2,460億ペソの売上高を記録しました。パフォーマンスは堅調ですが、マージンには圧力もあります。アナリストは65-66 MXNの買い推奨を維持しています。アメリカ・モービルは収益が2.1％増加しましたが、純利益は25.1％増と、投資家が求める数字を示しています。メキシコグループは第4四半期に50％超の利益増を記録しました。

興味深いのは、マクロ経済の状況は複雑ながらも管理可能な範囲にあることです。インフレ率は年間4.5-4.6％で、Banxicoの目標を上回っていますが、金利の引き下げは期待できません。メキシコペソは1ドル17.30〜17.80の範囲で堅調に推移しており、過去数年よりも良好です。これにより、証券市場に上場している企業の輸入コストへの圧力が軽減されています。

牽引しているセクターは、鉱業、生活必需品、通信です。IPC指数を見ると、素材が20-23％、生活必需品が18-20％、通信が12-14％を占めています。これが、メキシコグループとアメリカ・モービルが依然として重鎮である理由です。

米国株に長年集中してきた人にとって、2026年は再考の時です。これらのセクターのメキシコ企業に分散投資し、米国へのエクスポージャーや国内債券を少し加えることで、リターンの差や相対的な超過ペソの恩恵を享受できるでしょう。ニアショアリングは引き続き推進力であり、その動きは止まりません。メキシコ証券市場は、多くの人が予想しなかったレジリエンスを示しました。