ちょうどSpaceXの今後のIPOについて読んでいたところで、正直、この取引は非常に巨大です。今や、今年初めにxAIと合併した後、約1.25兆ドルと評価されている会社の話です。目論見書は数日以内に公開される予定で、投資家向けのロードショーは6月8日に始まります。

ただ、私の注意を引いたのは、資金調達の目標額が700億ドルから750億ドルの間だということです。これを例えると、2019年のサウジアラムコのIPOを圧倒的に超える規模で、その時点で史上最大の記録でした。ウォール街ですら、この規模のものに適した比較対象を持っていません。一部のアナリストは、最大で800億ドルに達する可能性も示唆しています。

その規模は前例のないもので、銀行家たちは通常の米国の投資ファンドを超えて動き始めています。彼らは英国、日本、カナダなどのネットワークを見ており、長期的に保有を約束できる投資家を探しています。ブルックフィールド・コーポレーションはすでに20億ドルのプレIPO株を確保し、その半分は直接保有し、残りは関連会社を通じて持っています。

しかし、ここで面白くなるのは、裏で本格的な反発が起きていることです。米国最大の4つの年金制度のうち3つの責任者がエロンに宛てて書簡を送り、ガバナンス構造に対して深刻な懸念を表明しました。彼らは、「極端な所有権構造」と呼ばれる仕組みが、一般株主を脆弱にし、運営にほとんど意見を反映できない状態になるのではないかと心配しています。書簡には、投票権、CEO解任権、責任保護に関する問題も具体的に言及されています。

特に年金マネージャーたちを不安にさせているのは、エロンがテスラ、X、xAI、ニューラリンク、ザ・ボーリング・カンパニー、そして今やSpaceXの上場も視野に入れて複数の巨大企業を操っていることです。これらの企業が彼の注意や時間を奪い合う可能性があり、そうなると、株主の利益を守るための取締役会の代表や監督メカニズムが十分に機能しなくなる恐れがあります。

このガバナンスの争いは、実際にIPOの展開に影響を与える可能性があります。普段はあまりニュースにならないようなことですが、機関投資家が参加を決める際には非常に重要なポイントです。目論見書が公開される数日後には、全体像がより明らかになるでしょう。