業績連年亏损の不動産企業が、「沾芯」株価の暴騰を引き起こす。

最も典型的なのは京投発展（2023年以降連続3年赤字、親会社純利益が-6.59億元から-12.16億元に拡大。今年3月に「清算」して主業の不動産から撤退し、その後登録地を寧波から北京に移転。
5月11日深夜、京投発展は異業種買収計画を発表：現金で西安奇芯光電科技有限公司を買収予定、主に光電子デバイスと集積回路チップの製造を行う。しかし奇芯光電は2025年と2026年第1四半期も赤字状態で、買収案は未確定、株式比率と取引価格も検討中。
結果として、京投発展は年内最高388％の上昇を記録し、A株の不動産セクターで年初から最も値上がりした銘柄となった。買収計画の発表当夜、上海証券取引所は迅速に質問状を出し、買収対象の赤字事業の必要性と合理性、重要な資産再編に該当するか、株価の短期大幅上昇にインサイダー情報漏洩の可能性があるかなどを問うた。
もう一つの合肥城建（247%、5日連続ストップ高。
持株関係を解き明かすと、合肥城建はLPとして1億元を出資し、国聯創投基金に参加（比率3.03%）、国聯創投はさらに産投壹号基金を通じて長鑫科技に投資（産投壹号の持株比率1.85%）。
計算によると、合肥城建の長鑫科技に対する間接持株比率は0.0087%。
0.0087%、これが約250％の上昇を支えた。
合肥城建の2025年親会社純利益は-5.21億元で、前年比820％減少。2026年第1四半期も2,489万元の赤字で、前年比369％減少。会社は何度も「長鑫科技への持株比率は非常に小さく、業績に重要な影響を与えない」と公言しているが、市場は全く無視している。
長鑫科技自体は確かに急成長している。5月17日に更新された募集要項によると、2026年第1四半期の売上高は508億元で、前年比719％増、親会社純利益は247.62億元で、1日あたり約3億元を稼いでいる。しかしこれは長鑫の業績であり、合肥城建のものではない。
業界の専門家は次のように分析している：市場は「地元国資プラットフォーム＋産業リーディング企業」の結びつきに注目しており、それは資産の再評価の期待であって、経営成績の改善ではない。
不動産企業の主業が赤字でも、株価はチップ関連の概念に乗じて数倍に暴騰。
概念の方が業績よりも速く走り、想像力の方が資産負債表の価値よりも価値がある。