半導体ETF上昇率トップ 公募は短期的な買われ過ぎリスクを指摘

証券时报記者 陳書玉

ちょうど過ぎ去った一週間（5月11日〜5月15日）に、多くの半導体指数が上昇率トップを飾り、関連テーマのETF価格も水準を上げた。

具体的に見ると、Windのデータによると、先週の科創半導体材料設備指数の週間上昇率は約20％に達し、半導体材料設備指数と中証半導体指数の週間上昇率もいずれも10％を超えた。関連ETFでは、華泰柏瑞の上海証券科創板半導体材料設備テーマETF、華夏の上海証券科創板半導体材料設備テーマETFなどが週内に20％超の上昇を記録した。長期的に見ると、華泰柏瑞の中証韓交所中韓半導体ETFは年初来で130％超の上昇を示し、華泰柏瑞の上海証券科創板半導体材料設備テーマETFや華夏の同テーマETFも年内に60％超の上昇を達成している。

これについて、国聯安基金は、先週の半導体産業チェーンは引き続き高景気の特徴を示し、コアな推進力は依然として世界的なAI計算能力の資本支出の引き上げにあると述べた。海外クラウド事業者の資本支出予想は引き続き高まっており、国内の主要インターネットプラットフォームもAI投資を明確に拡大している。計算能力基盤の拡張は、サーバーやチップの段階から先進的なパッケージング、半導体設備、重要材料および部品へとさらに伝播している。

今後の展望として、多くの機関は、短期的には業界が過熱する可能性があるとし、長期的には産業の方向性は堅調と見ている。

華夏基金は、半導体業界は短期的に高値リスクがあるものの、長期的な成長論理は堅固だと考える。技術面から見ると、科創半導体材料設備指数は現在、強気トレンドの加速段階にあり、株価は各種移動平均線に沿って着実に上昇し、短期と中長期の移動平均線は明確な強気の整列を形成し、取引量も継続的に拡大し、資金の吸収も力強い。MACDの赤い柱は持続的に拡大し、強気の勢いは強いが、RSI指標はすでに高値圏の買われ過ぎゾーンに達しており、短期的には技術的な調整や高値での震動リスクが存在するため、利益確定による変動に警戒が必要だ。ただし、短期の感情的なプレミアムは長期の大局を変えず、半導体はこの変革の「デジタルインフラ」だ——大基金第3期の継続的な支援や国内代替の加速による突破を重ね、短期的な変動は主な上昇波の準備段階に過ぎず、長期的な上昇こそ時代の必然だ。論理は堅固で、成長の道筋は明確に見える。

上銀基金は、国際的な地政学的緊張緩和の兆しと、米国の最近の経済データが示す経済の韌性を背景に、世界市場のリスク許容度が著しく高まったと述べた。これまでリスク回避の感情に抑えられていた資金が、再びテクノロジーの主線に流入している。同時に、国内半導体企業の業績報告は、半導体の景気は「空中楼閣」ではなく、AIによる実質的な業績改善を示しており、特に計算能力、記憶、ウエハー製造と設備材料の分野で顕著だ。AIが大国間競争の戦略的地位を引き続き高める中、半導体の自主制御は長期的な物語から現実的な制約へと変わりつつあり、国内の計算能力チップ、記憶、設備、材料などの分野での国産代替の論理は今後も強化される見込みだ。長期的には、産業の方向性は明るいが、短期的には市場に過熱リスクがあり、変動は避けられない。産業サイクルの観点から見ると、今回の相場は年次を軸に持続的に展開する可能性が高く、投資の視点は産業サイクルに切り替える必要がある。

国聯安基金は、産業面では、半導体業界全体の高景気態勢が顕著になり、産業の韌性が引き続き発揮されていると述べた。先進封止設備の需要は爆発的に増加し、一部の設備の納期はすでに1年以上に延びており、業界内の企業は長期かつ大枠の注文を締結しており、産業の長期的な発展への自信を示している。封止段階では、技術の継続的な進化が見られ、SKハイニックスはインテルと協力し、自社開発のHBM技術とインテルのEMIBを用いた2.5D封止技術の統合を模索している。同時に、半導体の重要材料価格も上昇している。住友の半導体封止用エポキシ樹脂成型材料は10％〜20％上昇し、電子グレードのフッ化水素酸は6月〜7月にサムスン電子やSKハイニックス向けに大幅値上げされる見込みだ。味の素はABF基板材料の値上げを確認し、顧客ごとに調整を進めている。ターゲット材の価格も第2四半期に引き続き上昇すると予想される。サムスンの潜在的なストライキの影響を懸念し、深圳の華強北のDDR4現物価格はすでに20％急騰している。全体として、封止材料、湿式電子化学品、記憶装置など、多品種の価格と量が同時に上昇する状況が見られる。

【著者：陳書玉】　（編集：文静）

キーワード： 半導体ETF