Warsh 政策画像

1、鹰派核心在“信誉”，不只是“高利率”
彼の最も安定した主張は機械的な利上げではなく、連邦準備制度がまずインフレ抑制の信用を回復しなければならないと考えていることだ；信用が損なわれれば、金利の道筋自体がより痛みを伴うものになる。
2、価格安定をFedの第一優先に再び位置付ける
彼の公開表明は一貫して同じことを指している：Fedは雇用の物語、金融条件の管理、気候、分配などの目標を絶えず拡大すべきではなく、価格安定を圧倒的なアンカーに再びすべきだ。
3、QEと長期大規模資産負債表に対して自然な警戒心を持つ
彼は危機時の緊急ツールの必要性を否定しないが、非常規的なツールの常態化には明らかに反対している；彼の枠組みでは、QEは通貨と財政の境界を曖昧にし、市場の規律を弱める可能性がある。
4、 “stay in its lane”を強調
これが彼を理解する上で最も重要な一句だ。意味は、Fedは何もしないということではなく、「政府の他の部門の事柄」のようなことを少なくし、責任を貨幣の安定、限定的な規制、制度の信用に収めるべきだということだ。
5、政策スタイルは制度保守派に偏り、トレーディング型のハト・タカの切り替えではない
彼はより「制度修復型の議長」に近く、1、2ヶ月のデータに基づいて大きく揺れるタイプではない。彼が主導すれば、外部からはより強硬なコミュニケーションや、より高い責任追及の言葉、利下げやバランスシート拡大に対するより高いハードルが見られる可能性が高い。