最近關注黃金走勢圖的朋友應該都能感受到，這波行情確實不一樣。

このところ金のチャートに注目している人は皆感じているはずだが、この相場は確かに異なる。

從去年初的2000多美元，到現在已經穩穩站上5000多美元，這才一年多的時間，漲幅超過150%，說實話比大多數資產都猛。
去年初の2000ドル台から、今や着実に5000ドル超えに乗せており、わずか一年余りで150％以上の上昇だ。
正直、多くの資産よりも勢いがあると言える。

但這背後到底是什麼邏輯？這輪漲勢還能持續多久？
しかし、その背後にある論理は何か？この上昇はいつまで続くのか？

我最近梳理了一下過去50多年的黃金歷史數據，發現了一些有趣的規律。
私は最近、過去50年以上の金の歴史データを整理し、いくつかの興味深い規則性を見出した。

先說結論吧，黃金從1971年美元脫離金本位開始自由定價以來，55年間漲了超過145倍。
まず結論から言うと、金は1971年にドルが金本位制から離脱してから、55年間で145倍以上に上昇した。

這聽起來很誇張，但如果你看過去30年的走勢圖就會明白，這個漲幅並不是平穩上升的。
これは非常に誇張に聞こえるが、過去30年のチャートを見れば理解できる。
この上昇は一定のペースで安定していたわけではないのだ。

黃金的特點就是會經歷幾個大的牛市周期，每次都伴隨著全球的信用危機或貨幣寬鬆，然後會有漫長的熊市或橫盤期。
金の特徴は、いくつかの大きなブル市場サイクルを経験し、そのたびに世界的な信用危機や通貨緩和とともに、長期のベアマーケットや横ばい期間が続くことだ。

我把這55年分成三個明顯的牛市階段。
私はこの55年を、明確に3つのブル市場段階に分けた。

第一次是1971到1980年，從35美元直接漲到850美元，漲了24倍。
最初は1971年から1980年までで、35ドルから直接850ドルへと24倍に上昇した。
その時点では金本位制から離脱した直後で、ドルの信用崩壊と石油危機、地政学的緊張が重なり、金は最良の避難資産となった。

那時候剛剛脫離金本位，美元信任崩潰，加上石油危機和地緣政治動盪，黃金就成了最佳避險資產。
しかし1980年にFRBが金利を20％超に引き上げ、インフレを抑制した結果、金は80％も暴落し、その後の20年間は200〜300ドルの間で横ばいだった。

但1980年美聯儲激進升息超過20%，通膨一控制住，黃金就崩跌80%，之後的20年就在200到300美元之間死氣沉沉地横盤。
第二次牛市は2001年から2011年までで、250ドルから1921ドルへと約7.6倍に上昇した。
このサイクルは911事件とその後の金融危機によって推進された。

第二次牛市是2001到2011年，這次從250美元漲到1921美元，漲了7.6倍。
アメリカは戦争や経済危機に対応するために、金利を下げ、量的緩和（QE）を実施し、住宅バブルを膨らませた。
結果、2008年のリーマンショックが起きた。

這個週期是被911事件和後來的金融海嘯推動的。
FRBはQEを継続し、金はこの10年間で大きな上昇トレンドを続けた。
2011年の欧州債務危機が終わった後、FRBがQEを停止し、金は8年間のベアマーケットに入り、45％以上下落した。

美國為了應對戰爭和經濟危機，開始瘋狂降息和QE，結果吹起了房地產泡沫，最後2008年海嘯爆發。
美聯儲又繼續QE，黃金就這樣走了10年大多頭。
直到2011年歐債危機結束後，美聯儲停止QE，黃金又進入了8年的熊市，跌超過45%。

現在這一輪從2019年開始，從1200美元一路漲到現在超過5000美元，漲幅超過300%。
今のこのサイクルは2019年から始まり、1200ドルから現在の5000ドル超えまで上昇し、300％超の伸びを見せている。
推動力量就是全球去美元化、美國瘋狂QE、俄烏戰爭、中東局勢緊張，加上各國央行都在狂買黃金儲備。
背後の推進力は、世界的なドル離れ、米国の狂ったQE、ロシア・ウクライナ戦争、中東の緊張、そして各国中央銀行の金準備買い増しだ。

特別是2024年到2026年這段，黃金走勢圖簡直就是一條直線往上，創了一個接一個的歷史新高。
特に2024年から2026年にかけては、金のチャートはまるで一直線の上昇を描き、次々と歴史的な最高値を更新している。

看完這三個周期，我發現了一個模式：黃金牛市的起點永遠是美元信用危機加上貨幣寬鬆，漲勢分三個階段，初期慢磨累積底部，中期危機催化加速上漲，末期投機進場過熱。
これら3つのサイクルを見て、私は一つのパターンを発見した。
金のブル市場の始まりは常にドルの信用危機と通貨緩和の組み合わせであり、上昇は3つの段階に分かれる。

每次牛市平均持續8到10年，漲幅7到24倍。
初期はゆっくりと底を固め、中期には危機が触媒となって加速し、末期には投機が過熱する。
各ブル市場は平均8〜10年続き、7倍から24倍の上昇を見せる。

牛市結束的信號就是央行開始激進緊縮去控制通膨。
ブル市場の終わりのサインは、中央銀行が積極的に金融引き締めを始め、インフレを抑制しようとすることだ。

但這次有點不一樣。全球政府債務已經高到不行，央行沒辦法像過去那樣大幅升息，所以傳統的緊縮週期可能不會出現。
しかし今回は少し異なる。
世界の政府債務はすでに非常に高く、中央銀行は過去のように大幅な利上げができないため、従来の引き締めサイクルは現れない可能性が高い。

更可能的情況是金價在一個很高的位置上下震盪好幾年，等著全球找到一個新的、更可信的貨幣和信用體系。
より現実的なのは、金価格が高い位置で数年にわたり上下に振れる中、世界が新たでより信頼できる通貨と信用システムを見つけるのを待つことだ。

那黃金到底值不值得投資呢？我的看法是，從50年的長期來看，黃金的收益率其實不輸股市。
では、金への投資は価値があるのか？私の見解では、50年の長期で見れば、金のリターンは株式市場に決して劣らない。

同樣是1971年到現在，黃金漲了120倍，道瓊指數漲了51倍。
同じく1971年から現在までで、金は120倍に上昇し、ダウ平均は51倍だ。

但關鍵是黃金的漲幅根本不平穩，1980年到2000年這20年就是在200到300美元打轉，
しかし、重要なのは金の上昇は決して一定ではなく、1980年から2000年までの20年間は200〜300ドルの間で推移していたことだ。
もしその期間に金を買っていたら、ほとんど儲からず、時間を浪費したことになる。

如果你在那段時間買黃金，等於沒賺錢還浪費了時間。人生能有幾個20年去等？
人生で20年も待てる時間はどれだけあるだろうか？

所以我認為黃金是很好的交易工具，但它適合有行情的時候做波段，不適合單純長期拿著。
だから、金は非常に良いトレーディングツールだと考えるが、市場の動きがあるときに短期売買を行うのに適しており、長期でただ持ち続けるのには向かない。

黃金牛市常常伴隨宏觀危機，熊市則很漫長。
金のブル市場はしばしばマクロ経済の危機とともにあり、ベアマーケットは非常に長引く。

抓對周期能賺大波段，抓錯就可能躺平多年。
適切なサイクルを捉えれば大きな波を掴めるが、外すと何年も横たわることになる。

不過有個優點是，黃金作為自然資源，開採成本會逐年增加，
ただし、金は自然資源であり、採掘コストは年々増加するため、
所以即使多頭結束後會下跌，價格的低點也會逐漸墊高，這在操作時是個重要的參考。
たとえ上昇トレンドが終わって下落しても、価格の底値は徐々に高くなる傾向があり、これは投資の際に重要な参考となる。

投資黃金的方法有很多種，從實物黃金、黃金存摺、黃金ETF到黃金期貨和差價合約。
金への投資方法は多岐にわたり、実物の金、金の預かり証、金ETF、金先物、CFDなどがある。

如果你想做短期波段，黃金期貨或CFD最靈活，而且小額資金就能開戶。
短期のトレーディングをしたいなら、金先物やCFDが最も柔軟で、少額資金でも口座を開設できる。

有些平台支援雙向交易，最高槓桿1比100，最低入金只要50美金，對散戶很友善。
一部のプラットフォームは両方向取引をサポートし、最大レバレッジは1倍から100倍、最低入金額は50ドルと初心者にも優しい。

T+0的交易機制也讓你可以隨時進出，配合止盈止損工具，風險控制也比較容易。
T+0の取引システムにより、いつでも出入りでき、利確・損切りツールと併用すればリスク管理も容易になる。

最後給個配置建議。黃金、股票、債券的收益來源不同，黃金是價差、債券是配息、股票是企業增殖。
最後に資産配分のアドバイスを。金、株式、債券はそれぞれ収益源が異なり、金は価格差、債券は利息、株は企業の成長によるものだ。

從難度來說，債券最簡單，黃金次之，股票最難。
難易度で言えば、債券が最も簡単で、次に金、株式が最も難しい。

但從收益率看，最近30年股票反而更好。
しかし、リターン率で見ると、過去30年は株式の方がむしろ良い。

比較聰明的做法是根據經濟環境來配置，經濟增長期就配股票，經濟衰退期就加重黃金。
賢い方法は、経済環境に応じて資産を配分することだ。
経済成長期は株を増やし、景気後退期には金を重視する。

市場瞬息萬變，同時持有一定比例的股債黃金組合，能幫你抵消波動風險，讓投資更穩健。
市場は刻々と変化するため、株・債券・金の一定比率のポートフォリオを持つことで、変動リスクを相殺し、投資をより安定させることができる。