私は最近、EUR/USDの動きに関するいくつかの分析を見直しましたが、興味深い点がいくつかあります。この通貨ペアは単純にForexで最も重要なものであり、知らない場合は、世界の為替市場で最も取引量が多いことを意味します。

その規模感を理解するために、BISはスポット市場の平均日次取引量が2.2兆ドルを超えると報告しています。デリバティブやフォワードを含めると、毎日7.5兆ドルに達します。つまり、非常に巨大な市場の話です。

さて、多くのアナリストが扱うユーロドルの予測は、今後数年間の金融政策次第で直接左右されます。2023年末にFRBが金利を5.50%で凍結し、その後すぐにECBも4.50%に設定した後、見られたのは一時停止と引き下げの前段階でした。ここで重要なのは、FRBが常にペースを決め、ECBがそれに追随するということです。これは過去の危機でも繰り返されてきたことであり、今後も続くようです。

テクニカルな観点から見ると、EUR/USDは興味深いパターンを形成しています。フィボナッチを見れば、この期間の目標レベルは短期で1.12921、より長期では1.21461を指しており、ただし1.15を割らない範囲での修正もあり得ます。テクニカル指標は混合のシグナルを出しており、移動平均線は明確なトレンドを示さず、RSIは収縮し、DMIは下降を示しています。

私が重要だと感じるのは、ユーロドルの予測は主に両中央銀行の金利引き下げのタイミングと規模に依存しているという点です。もしFRBが先に金利を下げれば、ユーロにとって有利になるでしょう。しかし、2025年に向けて状況が均衡し、ドルが再び勢いを増す可能性もあります。すべてはインフレの推移次第です。

この通貨ペアを動かす要因は多岐にわたります。ドル側の要因としては、バランスシート縮小、金利引き上げ、資本の帰還、安全資産としての役割、危機時の避難先などがあります。逆側には、国内の景気後退、新興国によるドル離れ、流動性供給によるインフレ誘発などがあります。

ユーロ側のポジティブな要因には、ECBの金利引き上げ、ユーロ圏の経済改善、失業率の低下などがあります。ネガティブな要因は、大規模な流動性供給、金利引き下げ、債務買い入れプログラム、ウクライナのような地政学的な不安定さです。

この通貨ペアに投資したい場合、選択肢はあります。投資信託はあまり適していません。実際の変動を活用できないからです。EUR/USDの先物はフォワード契約であり、為替レートが有利になれば利益を得られます。ただし、リテールトレーダーにとっては、レバレッジを使えるCFDが最も良い選択肢です。レバレッジにより、少ない資本で大きなポジションを運用できます。標準ロットは10万通貨単位なので、レバレッジなしでは多額の資金が必要です。

歴史的に見ると、2008年以来、広範な下降チャネルにあります。金融危機はユーロにとって厳しいものでした。FRBがゼロ金利に下げ、トリシェECBが高金利を維持しようとしたためです。その後、COVID-19が襲い、米国は迅速に2兆ドルを注入し、ユーロは2020年3月の1.0780から12月の1.2299へと上昇しました。しかし、欧州の救済策（TLTRO）はその優位性を徐々に削り、2022年のウクライナ戦争はさらに状況を複雑にしました。

現実には、両通貨ともForexの主役であり続けるでしょう。ボラティリティは極端にはならないと考えられます。なぜなら、このペアは非常に深い市場だからです。ただし、リスクは常に存在します。地政学的なブラックスワン、予期しない経済政策の変化、経済の信頼動向などです。

結論として、EUR/USDへの投資は堅実な賭けであり続けます。米国のマクロ経済指標は通常、ECBの決定を先取りします。ユーロドルの予測は、インフレ、金利、地政学的イベントを注意深く監視することにかかっています。比較的低いボラティリティと良好な流動性を持ち、為替の動きにエクスポージャーを持ちたい人にとって理想的な通貨ペアです。