銀行が企業の財務健全性を評価する方法を見直していて、面白いものに出会いました：保証比率はおそらく最も信頼できる指標の一つです。魔法ではなく、純粋な数学であり、その説明をします。

基本的に、保証比率は企業がすべての負債をカバーできるだけの資産を持っているかどうかを測ります。シンプルに聞こえますが、それが事実です。しかし、重要なのは：流動性比率のような他の比率は短期的な状況だけを見ますが、この指標はバランスシートの全体像を提供します。企業が長期的に財政的に存続できるかどうかを示してくれます。

計算式は簡単です：総資産を総負債で割るだけです。それだけです。バランスシートの数字があれば、保証比率がわかります。だから銀行はこれをよく使います。機械や不動産の大きな融資を求めるとき、最初に見るのはこの比率です。1年のクレジットラインを申請するときは流動性の方が重要ですが、長期の場合は直接保証比率に行きます。

さて、保証比率の計算式の解釈方法です。1.5未満の場合、企業は多額の負債を抱えており、倒産リスクは現実的です。1.5から2.5の範囲は普通で、多くの健全な企業がこの範囲内にあります。2.5を超えると、資産を過剰に持ちすぎているか、資金調達をうまく活用できていない可能性があり、非効率的です。

バランスシートを分析した例を二つ紹介します。テスラは2.259の比率を示しており、問題なく負債をカバーできることを示しています。一方、ボーイングは0.896で、明らかに危険な状態でした。そしてもちろん、COVID後に問題を抱えました。保証比率はそれを予見していました。

最もひどいケースはレブロンです。2022年9月時点で、負債は50億2000万ドルでしたが、資産はわずか252万ドルでした。保証比率は0.5019となり、倒産宣告前にすでに破綻していたことになります。この指標は完璧に機能しました。

私が学んだことは、保証比率を孤立して見ることはできないということです。企業の過去の推移、業界の状況、ビジネスモデルを理解する必要があります。技術系スタートアップは研究に多く投資するため高い比率を持つことがありますが、それはその業界では普通です。レブロンは違いました。管理がひどすぎたのです。

この比率と流動性比率を組み合わせて、ビジネスの背景を理解すれば、投資先を評価する非常に強力なツールになります。これはほとんど失敗しない指標の一つです。倒産したすべての企業は、事前に保証比率が危険な水準にあったことがわかっています。だから、この指標で赤信号が出たら、他の場所を探すのが賢明です。