2026年のメキシコ市場の状況を確認したところ、正直なところ、多くの投資家が見ていない興味深い動きがいくつかあります。メキシコ証券取引所（BMV）が今年のサプライズとなっています。

見てください、S&P/BMV IPCは過去12ヶ月で+22％を記録しています。比較すると、S&P 500はわずか+5％です。これは小さな数字ではありません。そしてこれは、トランプ政権が関税に対してかなり攻撃的な姿勢をとっている最中に起きています。回復力は、ニアショアリング（近隣生産拠点化）、強い国内消費、そして単に支配的になっているいくつかの企業から来ています。

この動きをリードしている上場企業は主に五つです：ウォルマート・デ・メキシコ、アメリカ・モービル、グループ・メキシコ、FEMSA、そしてフレスニージョです。これらは合計でBMVの時価総額のほぼ50％を占めています。これら五つを理解すれば、メキシコ市場で何が起きているかをかなり正確に把握できます。

ウォルマート・デ・メキシコは2026年第1四半期に2,460億ペソの連結売上高を報告しました。売上高は確かにそこにありますが、純利益率は運営コストの圧力により圧迫されました。アナリストは65〜66メキシコペソ付近での買い推奨を維持しています。アメリカ・モービルは前年比2.1％の収益増加を示しましたが、純利益は25.1％増とかなり強い伸びを見せました。グループ・メキシコは2025年第4四半期に驚異的な結果を出し、純利益は50％超の増加を記録しました。

面白いのは、メキシコ証券取引所に上場している企業は合計145社だけで、そのうち140社がメキシコ企業であることです。市場は集中しています。主要指数は35社で構成されており、これらが市場価値の80％を占めています。つまり、最も大きな上場企業に投資すれば、市場の大部分の動きに乗ることができるのです。

マクロ経済の状況は複雑です：インフレは年率4.5〜4.6％（Banxicoの目標3％を上回る）、しかしペソは最良のニュースとなっています。ドルに対して17.30〜17.80ペソで推移し、急激な下落を避けています。メキシコの株式市場にとって、これにより輸入やドル建ての借入コストの圧力が軽減されています。

牽引しているセクターは、鉱業（特に銅）、基本消費財、通信です。フレスニージョは2025年の収益が45億6,100万ドル（前年比+30.5％）、EBITDAは27億9,600万ドル（+80.7％）を記録しました。これは実質的な動きです。

米国に集中してきた人々にとって、2026年は再考の時です。メキシコ証券取引所に上場している企業（特に鉱業と消費財）へのエクスポージャーを組み合わせた多様なポートフォリオ、米国の選択的資産やローカル債券も含めることで、グローバル市場がまだ十分に評価していないチャンスを捉えることができるでしょう。ニアショアリングは一過性のトレンドではなく、地政学的に緊迫した環境下でもメキシコ市場を支え続ける構造的な流れなのです。