また始まりました：Nvidiaの決算週がやってきました。世界で最も価値のある企業であり、人工知能チップの主要メーカーが水曜日の夜に第1四半期の決算を発表します。もちろん、今週のウォール街の動きの多くを牽引するでしょう。しかし、それだけが私たちの注目点ではありません。もう一つのクラブの保有銘柄も報告を行います。さらに、Googleは期待の高い開発者会議を開催し、AIのアップデートが披露される見込みです。こちらを詳しく見ていきましょう（すべての収益と予測はLSEG経由です）： 1. 小売業の決算：ホームデポが火曜日の朝にクラブの決算週間を開始します。モルガン・スタンレーのアナリストは先週のメモで、米国の住宅市場は「引き続き底を這っている」と述べており、ホームデポの結果に転換点は見られないと予想しています。住宅ローン金利と住宅活動が協調していないためです。結果として、2月に30年固定住宅ローン金利が上昇し始めて以来、株価は大きく下落し、現在は数年ぶりの安値で取引されています。つまり、ホームデポの結果に対する期待は低いです。FactSetによると、ウォール街は第1四半期の同店売上高成長率を0.8％と見込んでいます。2月の第4四半期決算発表時は、イラン戦争の開始直前であり、経済の背景が曇り、インフレが再燃しました。しかし、バーンスタインのアナリストは、ホームデポが通年の見通しを修正することはないと予想しており、「さまざまなシナリオを想定していた」と述べています。バーンスタインはまた、ホームデポのSRS Distribution子会社が今四半期の嵐に関連した修理活動から恩恵を受ける可能性があるとも述べており、その真偽を見極めたいと思います。ホームデポは2024年にSRSを買収し、卸売業者に依存する専門工事業者をターゲットに積極的に展開しています。また、HVACディストリビューターの買収も完了しました。インフレの上昇により、連邦準備制度理事会の新議長ケビン・ウォッシュが金利を迅速に引き下げるのは難しくなっています。しかし、私たちはホームデポを保持し続けます。なぜなら、いずれ住宅市場は目を覚ます必要があるからです。 収益：415億3000万ドル EPS：3.41ドル 次に、水曜日の朝に報告を行うのは小売業者のTJX Companiesです。ここでの大きな違いは、経済環境が実際にTJXに追い風となっている点です。質の高い商品をお得な価格で提供することで知られる小売業者です。ガソリン価格の高騰に苦しむ一方で、新しいジーンズが必要な場合、T.J. MaxxやMarshallsほど良い場所はありません。そのため、私たちはTJXが引き続き買い物客を惹きつけるのに比較的良い立場にあると予想しています。コンセンサスは、今四半期の同店売上高成長率を4.1％と見込んでおり、その結果を牽引する取引数の増加も期待しています。注目すべきは、TJXの今後の運賃コストに関するコメントです。最近の四半期では、TJXのマージンは運賃の低下から恩恵を受けていましたが、イラン戦争の影響で逆方向に動いています。全体として、私たちはTJXを長期的に価値のある銘柄と考えており、そのため金曜日に追加で株を買いました。なお、ガイダンスに関しては、TJXの経営陣は控えめに見積もり、実績を上回る傾向があります。 収益：139億8000万ドル EPS：1.01ドル 2. Nvidia決算：さて、水曜日の夜のメインイベントです。最低限必要なのは、「ビート＆レイズ」です。つまり、Nvidiaの報告結果はコンセンサスを上回り、今四半期のガイダンスも期待を超える必要があります。これにより、アナリストは見積もりを引き上げるでしょう。これは長年の基準です。そして、Nvidia株が数ヶ月の眠りから覚めて新高値を更新している今、今回もそうなる可能性は高いです。Nvidiaが直面し続けている問題の一つは、結果が良くても、その素晴らしさの持続性について投資家の懸念が残ることです。したがって、CEOのジェンセン・フアンやCFOのコレット・クレスが水曜日の夜に懸念を和らげる行動を取ることが、株価の反応にとって重要となるでしょう。市場はまた、3月に開催されたGTCカンファレンスでフアンが示した10兆ドルの売上予測の見通しについても注目しています。これは、昨年から2027年までのBlackwellとRubinシステムの販売をカバーしています。確かに、NvidiaはAIチップ分野で競争が激化しており、グラフィックス処理ユニット（GPU）メーカーのアドバンスド・マイクロ・デバイセズや、ブロードコムやマーベルのようなカスタムシリコン提供企業と競合しています。これらは大手テック企業と協力して特殊なチップを設計しています。しかし、私たちはフアンがこれに正面から取り組み、エネルギー効率や総運用コストについて競合と比較した議論を展開することを期待しています。技術的な議論から離れ、ウォール街の先週のプレビューでは、株主への資本還元も話題になっています。Nvidiaは現金に恵まれており、注文が履行されるにつれてさらに多くの資金が入ってきています。そのため、多くのアナリストは、配当の増額や株式買い戻しの大幅な拡大を通じて、投資家への還元計画についての最新情報を求めています。Nvidiaは現在、1株あたり1セントの四半期配当を支払っており、利回りはわずか0.02％です。2026年度の配当総額は9億7400万ドルで、2026年1月に終了しました。買い戻しについては、昨年度に約400億9000万ドルの株式を買い戻し、残りの買い戻し許可額は585億ドルです。これは大きな数字ですが、時価総額は5兆5600億ドルですから、その1％程度です。私たちのお気に入りの資本還元の方法はまだ決まっていません。一方、配当増額は需要の持続性に対する信頼を示すサインです。もう一方では、配当利回りを高めて投資家層を拡大し、収入志向の投資家を惹きつけることは、研究開発や戦略的投資・買収に使える資金を犠牲にすることにもなります（Nvidiaは忙しいことは知っています）。例えば、5兆5600億ドルの企業で2％の配当利回りを実現するには、年間1000億ドル以上の配当を出す必要があります。その利回りは確かに立派であり、FactSetによると、今期のフリーキャッシュフローは1820億ドルと見込まれており、今後2年間もさらに増加すると予測されています。しかし、いずれにしても、その金額の大きさを考慮しなければなりません。毎年これだけの金額を支出するのは膨大です。もちろん、必要に応じて後で削減することも可能ですが、配当の削減はほぼ常に将来の需要の減少を示すネガティブなシグナルと受け取られます。一方、買い戻しを大きく行えば、キャッシュを返し、株式数を減らすことで将来の1株当たり利益を増やし、許可された範囲内で将来の配当を維持できます。ただし、大きな配当を出すことほど、インカム志向のバリュー投資家を惹きつけるわけではありません。いずれにせよ、これは非常に興味深い議論であり、Nvidiaがどちらの方向に動くか、間もなくわかるでしょう。 収益：786億7000万ドル EPS：1.76ドル 3. Googleイベント：アルファベットは火曜日と水曜日に年次のI/O開発者会議を開催します。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、これがGoogleのAIのポジショニングを強化すると述べました。ただし、期待が高まる中、「驚きの発表がなければ株価に圧力がかかる可能性がある」と警告しています。噂では、GoogleがGemini 4 AIモデルを発表またはティーザーするとのことで、これは大きな話題です。なぜなら、昨年11月に導入されたGemini 3が大成功を収め、株価を急騰させたからです。もう一つ注目しているのは、GoogleがAIを他のサービスにどう組み込むかです。これにより、巨額の投資のリターンに関する懸念を和らげることができるからです。特に、新しいエージェントAI機能—タスクを実行し、行動を起こすAIシステム—のアップデートに注目しています。さらに、ロボティクス、スマートグラスのようなAIウェアラブル、Waymoの展開も関心の的です。また、水曜日にはアルファベットがGoogleマーケティングライブを開催し、AIの収益化や新しい広告ツールについてのコメントも注目されます。投資家は、従来のGoogle検索がAIモデルの採用にもかかわらず依然として成長している証拠を常に探しています。良いニュースは、クエリ数が過去最高に達しており、CEOのサンダー・ピチャイは、AIの利用が実際にGoogle検索の利用を促進していると述べています。Googleの自社TPUチップはAIの取り組みの鍵ですが、4月下旬のGoogle Cloudイベントで第8世代のファミリーを発表したばかりなので、大きなシリコンニュースにはあまり期待していません。今週の予定 月曜日、5月18日 始業前：百度（BIDU） 火曜日、5月19日 10時ET：住宅販売保留中、始業前：ホームデポ（HD）、Vertiv（VRT）、アムスポーツ（AS）、KEホールディングス（BEKE）、ビリビリ（BILI） 17時後：Keysight（KEYS）、トールブラザーズ（TOL）、CAVA（CAVA） 水曜日、5月20日 14時ET：連邦公開市場委員会議事録 始業前：TJX Companies（TJX）、ターゲット（TGT）、アナログ・デバイセズ（ADI）、VFコーポレーション（VFC）、ZIM統合（ZIM）、ロウズ（LOW）、アルコス（ARCO）、ハスブロ（HAS）、宝尊（BZUN） 17時後：Nvidia（NVDA）、インテュイット（INTU）、アーバンアウトフィッターズ（URBN） 木曜日、5月21日 8時30分ET：初回失業保険申請 8時30分ET：住宅着工件数 9時45分ET：S&Pグローバル・フラッシュ米国PMI 始業前：NIO（NIO）、ジョン Deere（DE）、ウォルマート（WMT）、オートパーツ（AAP）、NetEase（NTES）、Vipshop（VIPS） 17時後：Deckers（DECK）、Take-Two（TTWO）、Workday（WDAY）、Zoom（ZM）、Copart（CPRT）、ロスストアーズ（ROST） 金曜日、5月22日 10時ET：ミシガン大学消費者信頼感調査（最終版） 始業前：ブーズ・アレン・ハミルトン（BAH）、BJ's（BJ）（ジム・クレイマーの慈善信託はNVDA、HD、TJX、GOOGLを長期保有しています。詳細はここをご覧ください。） CNBCインベスティングクラブの会員として、ジムが取引を行う前に取引アラートを受け取ります。ジムは、慈善信託のポートフォリオで株を買ったり売ったりする前に、アラート送信後45分待ちます。ジムがCNBCのテレビで株について話した場合、取引アラートを出してから72時間待ってから取引を実行します。 上記のインベスティングクラブ情報は、当社の利用規約とプライバシーポリシー、および免責事項に従います。あなたが提供された情報を受け取ることにより、信任義務や義務は一切生じません。特定の結果や利益は保証されません。
今週の株式市場で注目している3つの大きなポイント