実は、プラチナは長い間金の影に隠れていました。何年も1,000ドル付近で安定して推移し、一方で金は記録的な高値を次々と更新していました。2025年初頭、プラチナはまだ約900ドルでしたが、その後6月から今年のラリーが始まりました。正直、誰も予想しなかった動きです。わずか数ヶ月で、1,000ドル未満から2,900ドル超えまで急騰しました。これは1年で200％以上の上昇です。

比較のために言えば、金も大きく値上がりしましたが、プラチナのパフォーマンスはそれを上回っています。1年の視点で見ると、プラチナは約110％上昇し、金は約70％増加しました。興味深いことに、それでもプラチナは依然として金よりも安価です—絶対価格差は歴史的にも大きいままです。2026年初頭、金はプラチナより約2,700ドル高い状態です。プラチナが希少であることを考えると、これは驚きです。

その背景には何があるのでしょうか？それが本当のストーリーです。プラチナは単なる投資資産としてだけでなく、消費財としても重要です。自動車産業では触媒に、医療分野ではインプラントに、化学工業では肥料に使われています。そして今、ゲームチェンジャーとなるのは水素と燃料電池です。これらはプラチナが未来の技術において重要な役割を果たす可能性のある分野です。

2025年半ば、完璧な嵐が重なりました。南アフリカは世界のプラチナ生産の約70〜80％を供給していますが、そこでは大規模な生産問題が発生しました。停電、投資不足、運営上の課題です。供給は逼迫し始めました。同時に、需要も増加—特に中国からのバーやコインの需要です。さらに地政学的緊張、米ドルの弱さ、大規模なETF流入も追い打ちをかけました。まさにプラチナ価格にとって完璧な嵐のような状況でした。

しかし、その後、現実が訪れました。1月末、プラチナは新たな史上最高値の2,925ドルに達しましたが、その後、激しい調整局面に入りました。わずか6営業日で価格は35％以上下落し、1,882ドルまで落ちました。これも大きな問題を示しています：プラチナ先物市場は金市場よりもはるかに流動性が低いのです。約73,500の未決済契約しかなく、金市場の2,000億ドル超と比べると、両市場のボラティリティは極端に振れることになります。

では、長期的に見てプラチナは本当に金よりも価値が高いのでしょうか？それは見方次第です。短期のトレーダーにとっては、ボラティリティの高さからプラチナは魅力的です。一方、長期投資家にとっては、他の資産と逆相関の動きをし、独自の供給と需要のダイナミクスを持つため、ポートフォリオの一部として意味があるかもしれません。

世界プラチナ投資評議会（WPIC）は、2026年にはほぼ均衡した市場になると予測していますが、その後は不足が戻る見込みです—少なくとも2029年までは。これは、地上在庫が減少する可能性を示唆しています。長期的には、水素経済の推進によりプラチナの需要が高まる可能性があります。WPICは、燃料電池車や電解装置による追加需要として、2030年までに87万5000〜90万オンスの需要増加を予測しています。

アナリストの見解は一致していません。Heraeus Precious Metalsは1,300〜1,800ドルを予測し、バンク・オブ・アメリカは2,450ドル、コメルツ銀行は1,800ドルと見ています。これが貴金属に関する不確実性を示しています。

私個人にとって、プラチナの面白さは、金よりも価値が高いかどうかではなく、再び注目を浴びていることです。長年無視されてきたプラチナが、突然ホットな話題になっています。これが持続するのか、それとも一時的なラリーだったのかは、今後数ヶ月で明らかになるでしょう。供給不足の構造的な問題は続いており、下落リスクを抑える可能性もあります。しかし、極端なボラティリティは、経験豊富なトレーダーだけが積極的に取引すべきだということも意味します。より保守的なポートフォリオには、小さな配分を慎重に行い、定期的なリバランスを行うのが良いでしょう。

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