最近几ヶ月の最大の感想は、熊市ではなく、仮想通貨界のこのテーブルにまだ座り続ける価値があるかどうかだ。

現在、$BTC とステーブルコインを除けば、残りはノイズでしかなく、BTCの最大の買い手であるMSTRさえ破綻の危機に瀕している。
一つのコミュニティが腐り始める兆候：フィッシュが見えなくなり、サメ同士が食い合う。仮想通貨界は今、その状態だ。個人投資家は飽きて参加しなくなり、KOLは互いに洗い合い、VCは自分の人間に投資する。ゼロサムの博打は、残ったお金がどんどん少なくなり、経営者たちは扉を閉めて分配する。
空を見上げると米国株：一日の振幅だけでNVDAは18回のHYPE / 4回のSOL / 1.5回のBNB+XRPを飲み込む；アップルの一時間の利益は、あるL1の半年分のプロトコル収入に相当する。
こちらでは「ナarrativeのローテーション」が一巡した：NFT、ミーム、L2、AIエージェント、RWA、リステーキング、どれも同じ脚本のリメイクだ：先に仕掛けて、次に注文を呼び、個人投資家に引き受けさせ、ゼロに戻し、次のターゲットに切り替える。
問題は、皆それに気付いてしまったことだ。
ゲームの本質は変わらないが、ルールを理解したテーブルを皆が見てしまい、誰もあなたと遊びたがらなくなる。これが一番の問題だ。市場がないわけではなく、もう誰も次のストーリーを信じていないのだ。
以前、仮想通貨界に入った人の多くは、資金盤やマルチ商法から来たもので、良いものを見たことがなかった。実際に米国株のテーブルに座ってみて初めて気付く、業界には実際のキャッシュフロー、実需、実成長があり、ストーリーを語らなくても稼げることを。
そのような荒唐無稽さを一度味わうと、もう戻れなくなる。
最も致命的なのは、これが大多数の古参プレイヤーの共通認識になっていることだ。まだその場にしがみつき、「牛市はいつ来るのか」と叫んでいる人たちは、知らないわけではなく、もう振り返れないのだ。
仮想通貨界の未来で残るのは、BTC + ステーブルコイン + ごく少数の収益を出しているプロトコルだけだろう。
残りはすでに終わっている。