数年前、ヨーロッパやアメリカでインフレが急上昇したとき、多くの人が理解できなかった用語がよく耳に入りました：デフレクション（deflactar）。そして、実はデフレクションとは何かは、思っているよりもシンプルですが、その影響はあなたの財布にとってかなり現実的です。

基本的に、デフレクションは価格変動の影響を排除して経済的な値を調整することを意味します。インフレが上昇すると、名目の数字は誤解を招きます。例えば、あなたの給与が1年で3万ユーロから3万3千ユーロに上がった場合、10％増えたように見えます。しかし、インフレが8％だった場合、実質的な購買力は下がっています。そこにデフレクションが登場します：価格のインフレのノイズを除いて現実を見ることができるのです。

経済学者は、企業、国、家庭の実質的なパフォーマンスを比較するためにデフレータを使用します。それは名目GDPと実質GDPの差です。ある国が1年目に1,000万の財を生産し、2年目に1,200万を生産した場合、20％成長したように見えますが、価格が10％上昇した場合、実質的な成長はわずか10％です。これがデフレクションの実例です。

スペインでは、インフレが高かったこれらの年に、政治家たちは所得税（IRPF）をデフレクションすることについて多く議論しました。これは基本的に、給与が上がるときに税率の区分を調整して、購買力を失わないようにすることです。つまり、名目上の収入が増えてもインフレに吸収されてしまう場合、実質的により多くの税金を払わないようにする考えです。フランス、アメリカ、北欧諸国はすでに毎年これを行っています。ドイツは2年ごとです。しかし、スペインでは、全国レベルで2008年以来適用されていません。

では、これが投資に関係してくるとしたら、なぜ重要なのでしょうか？非常に重要です。インフレが高く、財政政策が引き締められているとき、あなたの投資は資産の種類によって非常に異なる影響を受けます。

金を例にとりましょう。歴史的に、経済的にすべてが崩壊するとき、金はその価値を維持または増加させます。なぜなら、金はどの国の通貨にも依存しないからです。金利が上昇し、国債の実質収益率が税引き後で低下すると、多くの投資家は金を代替手段として選びます。ただし、短期的には非常に変動しやすいです。

株式はもっと複雑です。高インフレと高金利は、一般的に株式市場を圧迫します。なぜなら、企業にとって資金コストが高くなり、あなたの購買力も減少するからです。2022年に起こったことがこれです。テクノロジーセクターは大きく下落し、エネルギー株は記録を更新しました。しかし、ここに逆説があります：景気後退時には、流動性と長期的な忍耐力があれば、株価の安値は絶好の買い時となることもあります。市場は常に歴史的に回復します。

為替（FX）もまた別のゲームです。高インフレは現地通貨の価値を下げる傾向があり、外国通貨を買うことが魅力的になる場合があります。ただし、為替市場は非常に変動性が高く、レバレッジを使うとすぐに大きな損失を出す可能性もあります。

分散投資はこうしたシナリオにおいて最良の味方です。株式、コモディティ、債券、不動産を組み合わせてください。異なる資産はインフレや金利変動に対して異なる反応を示します。

一つ重要な点：もし所得税がデフレクションされるなら、手元に使える収入が増え、それが投資需要を刺激する可能性があります。ただし、正直なところ、一般の人にとって税制の節税効果は大きくありません。数百ユーロの話です。したがって、この措置だけで投資能力が劇的に変わることは期待しないでください。

重要なのは、デフレクションは税金の枠を超えた概念だということです。経済の現実をインフレの仮面を外して見ることです。そして、それは投資を行う誰にとっても、賢明な意思決定を行うために不可欠なことです。