2026年第二四半期の米ドル対円は、世界の金融政策の分裂の風上に立ち、外国為替市場で最も注目される通貨ペアの一つとなっている。現在のUSDJPYのコア取引ロジックは、依然として日本銀行と米連邦準備制度の政策方針の違いにしっかりと握られているが、最近の市場予想には微妙で重要な変化が起きている。

米国側から見ると、米連邦準備制度は昨年末に利下げサイクルを開始したが、最新のインフレデータは不安を抱かせる粘着性を示している。コアPCE物価指数の低下速度は予想よりも遅く、雇用市場は依然として堅調で、賃金増加率は高水準を維持している。これにより、市場の年内利下げ回数の見積もりは、年初の3回から2回、あるいはそれ以下に縮小された。ドルはこれを支えに、ドル指数は再び103を超えて安定した。米経済が急激に失速しない限り、金利差の優位性は依然としてドルの強気材料となる。

一方、日本側はより複雑な状況だ。日本銀行は昨年、ついにマイナス金利時代を終え、歴史的な政策転換を完了したが、その後の利上げペースは非常に慎重だ。総裁の植田和男は最近の発言で、インフレが2%の目標を安定して超えることを確認しなければ、さらなる金利調整は考えないと繰り返し強調している。国内の消費回復は安定しておらず、実質賃金増加もやっと正の値に転じた段階だ。無理に利上げを行えば、経済の回復の勢いを断ち切る可能性もある。このハト派的な姿勢は、円の上昇期待を何度も裏切り、USDJPYは140円台に落ちた後、急速に買い支えられ、現在は再び150円付近での攻防に戻っている。

しかし、150円という水準は、日本銀行と財務省にとって特別な政策感応点だ。過去2年を振り返ると、USDJPYが152円に近づいたり突破したりするたびに、日本当局は口頭介入や実際の為替介入を行ってきた。財務省の関係者は、過度な一方的な為替変動があれば適切な措置を取ると何度も警告している。この政策の赤線は、ある意味でUSDJPYの上昇余地に見えない天井を設定している一方、円売りの裁定取引にとっては比較的安全な基準点ともなっている。トレーダーは、150円以下で買い、152円付近で決済または縮小する戦略を好む傾向があり、高い勝率を誇る短期レンジとなっている。

テクニカル面では、USDJPYの日足チャートは明確な上昇チャネルを示しており、チャネルの下限は3月以降のいくつかの局所的な安値を結んだもので、上限は152円付近に位置している。移動平均線は多頭的に拡散し、MACDはゼロライン上で持続的に動いており、全体的なトレンドは強気だ。ただし、RSIはすでに65を超え、買われ過ぎの領域に近づいているため、短期的には技術的な調整の必要性もある。下値の重要なサポートは147.50円付近であり、これを割り込めばトレンドは弱まる可能性がある。上値は152円を確実に突破し、日本当局の黙認を得られれば、新たな上昇局面が開ける可能性もある。

トレーダーにとっては、現在はチャネルの下限付近で押し目買いを行い、ストップロスは146円以下に設定し、目標は151〜152円の範囲を狙うのが適している。ただし、日本銀行のハト派的なシグナルや米国経済データの予想外の弱さには注意が必要だ。これらがUSDJPYのトレンド反転のきっかけとなる可能性もある。皆さんは今年の円の大幅な上昇の可能性についてどう思いますか？コメント欄であなたの意見を共有してください。
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