🚨 それほど良い信号ではない：30年国債の利回りが5.114%に急上昇し、2007年7月以来の最高水準を記録した。

同時に10年物が4.54%、5年物が4.31%に上昇している。
これは、市場がもはやFedが2026年に利下げを行うと信じておらず、今後数年間アメリカが狂ったように債券発行を続けることを懸念し始めていることを意味する。より高いインフレ、より弱いドル、より高い名目金利を用いて、徐々に債務を希薄化させる可能性がある。
これは実際、世界の資産価格設定に非常に大きな影響を与える：
長期債が5%以上になると、世界中のすべてのリスク資産が再計算を迫られる。
テクノロジー株、AI、暗号資産、PE/VC、高評価の成長資産は、本質的に将来のキャッシュフローの割引ゲームである。無リスク金利が高くなるほど、遠い未来のストーリーは高く評価され、評価額を維持するのが難しくなる。
昨日の下落もこれと一定の関係がある。
しかし、ビットコイン：ネイティブにとっては微妙な点もある：
長期債の利回りが上昇するのは、経済が強すぎる、Fedが過剰に引き締めているからだけではなく、市場がアメリカの財政の長期的な持続可能性を疑い始めているからだとすれば、逆にBTCの根底にあるストーリーを強化することになる。
要するに、非常に奇妙で判断が難しい状況だ！