数年前、2022年はインフレが制御不能に急騰し、中央銀行がこれまでにないほど金利を引き上げなければならなかった奇妙な年でした。あらゆる価格が上昇し、人々の購買力がどれだけ稼いでも失われていくのを見るその感覚を今でも覚えています。

しかし、ここで面白い点があります：ある期間の経済データを比較するとき、単純に数字をそのまま見ることはできません。インフレや価格変動はすべてを歪めてしまいます。だからこそ、「デフラクト（調整済み）」という概念が存在します。これは基本的に、その数字を調整してインフレのノイズを取り除き、実際に何が起きているのかを見るためのものです。

想像してみてください。ある国が1年間に1,000万の財やサービスを生産し、次の年には1,200万に増えたとします。最初は20％の成長に見えますよね？しかし、その期間に価格が10％上昇した場合、実質的な調整後の成長率はわずか10％です。これが経済学者たちが求めるものであり、価格のノイズを除いた真の成長を見ることです。

さて、これにはあなたの財布にも直接的な影響があります。例えばスペインでは、所得税（IRPF）をデフラクトすることについて重要な議論がありました。アイデアはシンプルです：もしあなたの給与が上がったのがインフレだけの理由なら、あなたはより多くの税金を支払うべきではありません。税率の区分はインフレに応じて調整されるべきであり、そうすれば購買力を失わずに済みます。アメリカ、フランス、北欧諸国では定期的に、少なくとも毎年調整されています。ドイツは2年ごとです。しかし、スペインでは2008年以来、全国レベルで行われていませんでした。

この「デフラクト」概念は非常に重要です。名目上高く見える給与も、インフレを考慮しなければ実質的には低いかもしれません。税制にデフラクトを適用することは、その現実を認めることです。

支持者たちはこれを公平だと主張します：インフレが高くなることで税金が増え、収入を奪われるのを防ぐと。批評家たちは、これはより多く稼ぐ人にとって有利になると反論します。なぜなら、IRPFは累進課税制度だからです。また、購買力を抑制することはインフレをコントロールする手段でもあります。

投資の観点から見ると、これは状況を変えます。もし政府が税金をデフラクトすれば、人々は投資に回せるお金を増やせます。これにより、株式市場、不動産、コモディティの需要が高まる可能性があります。

高インフレ時の典型的な戦略は、多様化です。金は歴史的に価値を維持したり、通貨の価値が下がると上昇したりします。株式は金利の上昇により企業の信用コストが高くなるため苦戦しますが、エネルギーや生活必需品などの一部の企業はより耐性があります。外国為替市場では、インフレが現地通貨を減価させることがあり、チャンスを生むこともありますが、これは変動性が高くリスクも伴います。

多くの人が考慮しないのは、平均的な人にとっての税制のデフラクトによる恩恵はささやかであり、数百ユーロに過ぎないということです。突然、皆が巨大な資本を持って投資できるわけではありません。これは、名目上の利益をインフレだけのものとみなして税制がそれを取り込むのを防ぐための調整です。

結論として、「デフラクト」の意味を理解することは、あなたの税金や投資の実質的なリターンを分析する上で非常に重要です。名目の数字を見るのと、経済の実態を反映したデフラクトされた数字を見るのは全く異なります。そして、投資戦略においても、その心の調整は、利益の幻想に基づく決定と、実際の成長に基づく決定の違いを生み出します。