これがWACC（加重平均資本コスト）の由来です。簡単に言えば、これは企業が運営のために必要とする資金の平均コストです。銀行からの借入金や株主からの資金のいずれも含まれます。

なぜWACCに注目すべきなのか？それは、事業運営に必要な資金調達の実際のコストを教えてくれるからです。期待リターンがWACCを上回る場合、そのプロジェクトは投資価値があることを示し、逆に下回る場合は価値が低いことを意味します。

WACCは主に二つの部分から構成されます。第一は借入金のコスト（企業が支払うべき金利）、第二は株主からの資金のコスト（彼らが期待するリターン）です。

WACCの計算式は複雑に見えますが、実際はそう難しくありません。式は次の通りです：
WACC = (D/V × Rd × (1-Tc)) + (E/V × Re)
ここで、D/Vは負債の比率、Rdは負債のコスト、Tcは税率、E/Vは株主資本の比率、Reは株主資本のコストです。

例を見てみましょう。仮にXYZ社が100百万円の負債（全資金の60％）と160百万円の株主資本（40％）を持ち、借入金利が年7％、税率が20％、期待リターンが15％の場合、計算式に代入すると約11.38％となります。これは期待リターンより低いため、このプロジェクトは投資価値があると判断できます。

WACCが低いほど良いとされます。なぜなら、企業がより安いコストで資金を調達できることを意味するからです。ただし、業界の特性やプロジェクトのリスク、企業の投資方針など他の要素も考慮すべきです。

ただし、WACCにはいくつかの制約もあります。将来の変動を考慮していないことや、投資リスクだけを反映していないこと、計算が複雑であることです。最新の資本構造に関する情報が必要ですし、また、WACCはあくまで推定値であり、金利やリスクの変動によって変わる可能性もあります。

最良の方法は、WACCを他の財務指標（正味現在価値（NPV）や内部収益率（IRR））と併用して、全体像を把握することです。そして、市場の変化に応じて定期的にWACCの計算を更新することも忘れないでください。

まとめると、WACCは投資価値評価に役立つツールですが、慎重に使い、他の要素と併せて最良の投資判断を下すことが重要です。

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