2026年のユーロドルの動きは、二大経済圏の金融政策の深刻な乖離によってしっかりと牽引されている。昨年以降、欧州中央銀行と米連邦準備制度の金利差は歴史的に稀な水準まで拡大し、EURUSDは長期的に圧力を受けてきたが、最近のチャートには注目すべき変化の兆しも見え始めている。

現在、市場が予想する欧州中央銀行の金利パスは米連邦準備制度よりもハト派的である。ユーロ圏のインフレ率は2025年末には2％の目標付近に低下したが、経済成長は依然として低迷しており、特にドイツの製造業の停滞は根本的な改善を見せていない。自動車や化学工業は構造的な課題に直面している。これにより、欧州中央銀行は引き続き利下げを行う正当な理由を持ち、市場の価格設定では今年中に少なくとも2回、25ベーシスポイントの利下げが見込まれている。一方、米国は同じく利下げ局面にあるものの、非農業雇用統計の堅調さや賃金上昇の維持により、さらなる利下げのハードルは高まっている。金利差の拡大がドルを支え続けており、これがEURUSDが1.07-1.09のレンジから抜け出せない根本的な理由となっている。

しかし、金利差の取引にも限界はある。現在、CFTCのデータでは欧元のショートポジションが極端に積み上がっており、何らかの変化が起きた場合、ショートカバーによる巻き戻しのリスクが高まっている。実際、最近発表されたユーロ圏のサービス業PMIは予想外に上昇し、消費側の回復が先行している可能性を示唆している。一方、米国の消費者信用データは減速の兆しを見せており、この微妙な逆相関の変化は一部の敏感な資金に捉えられている。同時に、米国の巨大な双赤字問題や債務上限交渉の反復も、長期的にはドルの信用基盤を侵食している。

テクニカル面では、EURUSDの月足チャートに底打ちのダイバージェンスが現れている。2022年と2025年に0.95-1.00の範囲を二度下回った後、反発は大きくはなかったが、RSIの底値は徐々に高まっており、これは典型的な下落エネルギーの弱まりを示すサインだ。週足チャートでは、価格がヘッドアンドショルダーズの右肩を形成しつつあり、ネックラインは約1.0950-1.1000の範囲に位置している。将来的に価格がこの抵抗帯を出来高を伴って突破できれば、ヘッドアンドショルダーズの底の完成を確認でき、目標値は1.14以上を指すことになる。ただし、1.07のサポートを再び割ると、この形態は破壊され、底打ちの調整期間が長引くことになる。

取引戦略としては、現在、二つの全く異なるアプローチが考えられる。右側（順張り）トレーダーは、1.10を確実に突破してからロングエントリーを行うべきだ。一方、左側（逆張り）トレーダーは、1.07-1.08の範囲内で少量ずつポジションを積み増し、1.06以下を厳格なストップロスラインとし、中期的な反転を狙うことができる。あなたは、EURUSDがいつ本当に底を打つと考えるか？皆さんの意見をぜひ共有してください。

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