米国債利回りが5%を突破、米国株は同時に新高を記録、バンク・オブ・アメリカのチーフ投資戦略家マイケル・ハーテネットは警告を発した：資産バブルの終焉はしばしば利回りの急激な上昇とともに訪れる。市場資金が株式市場に集中し、インフレリスクが持続的に高まる中、6月初旬は利益確定の好機となる。追風取引台によると、ハーテネットは最新レポートで、30年国債の利回りが5.11%に達し、重要な防衛ラインを超え、長期抵抗線を突破しつつあると述べた。これにより、歴史的なリスクバリューの衝撃を引き起こし、短期的に利回りが急騰する可能性がある。歴史を振り返ると、**バブル崩壊はしばしば利回りの急激な上昇と伴う**。**5%の防衛ラインを深刻に突破すれば、不運への扉が開かれる。**同時に、ハーテネットは『Flow Show』週報で、「買い方の株式やハイテク株への追い上げ売りが今後数週間で全面的に完了し、6月初旬はポジション縮小の絶好のタイミングだ」と記した。彼はまた、**6月には第7回OPEC会議、ワールドカップ開幕、G7サミット、ケビン・ウォーシュ司会の最初のFOMC会合など、重要イベントが集中し、市場の慎重なムードを誘発する可能性がある**と指摘している。インフレデータはこの警告の直接的な根拠となる。**米国4月PPIは前年比6%に上昇し、2022年以来最速の伸びを示した；CPIは前年比3.8%に上昇し、エコノミストの予測を上回った。**ハーテネットのチームの計算によると、過去6か月間の月次0.4%の伸びが急速に鈍化しなければ、米国CPIは11月の中間選挙前に5%を突破する見込みだ。これは株式市場に明らかな圧力をかける。米国債「マチノ防線」はすでに崩壊-------------ハーテネットは以前、30年国債の利回りが「徹底的に5%を失守」すれば、「終末への扉が開く」と警告していた。今、その扉はすでに開かれた——先週金曜日、30年国債の利回りは5.11%で終え、警戒ラインの11ベーシスポイント上回り、2023年以来の複数の技術的抵抗線を突破しつつある。**一旦確実に突破が確認されれば、長期金利は一日で数標準偏差の急騰を見せ、大規模なレバレッジ解消の波を引き起こす可能性が高い。10年国債の長期上昇トレンドラインも正式に破られた。**歴史は繰り返す。**バブルの終焉は常に利回りの急騰とともに訪れる**。1989年の日本国債利回りは230ベーシスポイント上昇し、1999年の米国国債は260ベーシスポイント跳ね上がった。今、ナスダックと10年国債の利回りは同期して年率大幅上昇を示し、1989年や1999年の周期的転換点と「明らかな反響」を形成している。インフレ警戒ライン：CPIが4%を超えることはリスク資産の「龍域」----------------------ハーテネットは、CPIが4%を超えることをリスク資産の「躁動の臨界点」と定義している。彼は過去100年のデータを引用し、インフレがこの閾値を超えると、S&P500はその後3か月で平均4%下落し、6か月では平均7%下落すると指摘した。現在のインフレ圧力は広範囲に拡散しており、エネルギー、電力、輸送、商品価格、家賃など多くの分野に及んでいる。インフレ期待の高まりにより、10年国債の利回りは4.5%を突破し、30年国債は5%を超えた——ハーテネットはこの水準を「マチノ防線」と呼んでいた。バンク・オブ・アメリカの予測では、月次の伸びが0.4%を維持すれば、年末までにCPIは5.2%に達する。一方、伸びが0.3%に鈍化しても、年末のCPIは4.4%に上昇し、いずれもFRBの2%目標を大きく超える。ブル市場の楽観感は極限に近づき、多くの指標が警告を発している-----------------バンク・オブ・アメリカのブル・ベア指標（Bull & Bear Indicator）は今週、7.2から7.6に上昇し、8.0の「売りシグナル」トリガーラインに接近している。ハーテネットのチームは、今後2週間で、世界の株式資金流入が150億ドルから200億ドルに達し、新興市場債券やハイイールド債もそれぞれ20億ドル程度流入し、5月のファンドマネージャー調査で現金比率が4.3%から3.8%に低下すれば、この指標は2週間以内に売りシグナルを示すと予測している。プライベートクライアントのポジションデータも、市場の極度の楽観を裏付けている。バンク・オブ・アメリカのプライベートクライアントは4.5兆ドルの資産を管理し、その株式比率は65.7%に達し、史上最高を記録。現金比率は9.8%に低下し、こちらも史上最低水準だ。3月30日の安値以降、S&P500は18%反発し、ナスダック100は29%高騰。AIブームにより半導体や関連株も次々と最高値を更新している。半導体指数SOXは200日移動平均線から62%も乖離しており、ハーテネットはこれをミシシッピ・バブルやドットコムバブルなどの極端なケースと比較している。歴史上、バブルのピーク時の平均乖離は35%程度だった。株式と債券が同時に資金を吸引---------最新の資金流入データによると、債券には281億ドルの流入、株式には205億ドルの流入、現金には58億ドルの流入、金には20億ドルの流出があり、暗号資産は13億ドルの流出となり、2026年2月以来最大の週次流出となった。市場別では、米国大型株は244億ドルの流入で過去5週間で最大、テクノロジー株は54億ドルの流入で過去3か月最大、インフラファンドは15億ドルの過去最大の週次流入を記録。投資適格債券は過去4週間で合計422億ドルの流入となり、2026年3月以来最大の四週間合計。国債も過去3週間連続流入し、1週間あたり56億ドルの流入は過去6週間で最大。新FOMC議長の就任と政治リスクが追加の変数------------------ハーテネットのチームは、歴史的に新任のFRB議長就任後3か月以内に米国債の利回りは平均50ベーシスポイント上昇すると指摘している。これがケビン・ウォーシュに当てはまるとすれば、2年国債は4.53%、10年国債は4.93%に上昇する可能性がある。政治面では、英国の地方選挙データを引用し、改革党や緑の党などの非主流政党の得票率が3%から41%に急上昇し、労働党や保守党の得票率は92%から54%に急落したと伝えている。彼は、極端な政治とウォール街の極端な価格動向は相互に呼応しており、インフレが民衆の生活水準を侵食することは、政権者が最も早く有権者の支持を失う道だと考えている——トランプのインフレに対する支持率はすでに30%に低下し、バイデン時代の低水準に近い。ハーテネットは、このゆっくりとした火種が2027年にチップやコモディティから消費セクターへの大規模な資産ローテーションを引き起こす可能性を警告している。~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~以上、追風取引台からの精彩な内容。より詳細な解説やリアルタイム解読、第一線の調査情報については【**追風取引台▪年度会員**】にご加入ください。リスク提示及び免責事項市場にはリスクが伴います。投資は自己責任で行ってください。本記事は個別の投資助言を意図したものではなく、特定の投資目的、財務状況、ニーズを考慮したものではありません。読者は本記事の意見、見解、結論が自身の状況に適合するかどうかを判断し、投資の責任は自己にあります。
30年米国債は5％の「生死線」を守れなかった！バンク・オブ・アメリカのハーテネット：「地獄の門」が開いた、6月初めは「売りの窓」
米国債利回りが5%を突破、米国株は同時に新高を記録、バンク・オブ・アメリカのチーフ投資戦略家マイケル・ハーテネットは警告を発した：資産バブルの終焉はしばしば利回りの急激な上昇とともに訪れる。市場資金が株式市場に集中し、インフレリスクが持続的に高まる中、6月初旬は利益確定の好機となる。
追風取引台によると、ハーテネットは最新レポートで、30年国債の利回りが5.11%に達し、重要な防衛ラインを超え、長期抵抗線を突破しつつあると述べた。これにより、歴史的なリスクバリューの衝撃を引き起こし、短期的に利回りが急騰する可能性がある。歴史を振り返ると、バブル崩壊はしばしば利回りの急激な上昇と伴う。5%の防衛ラインを深刻に突破すれば、不運への扉が開かれる。
同時に、ハーテネットは『Flow Show』週報で、「買い方の株式やハイテク株への追い上げ売りが今後数週間で全面的に完了し、6月初旬はポジション縮小の絶好のタイミングだ」と記した。彼はまた、6月には第7回OPEC会議、ワールドカップ開幕、G7サミット、ケビン・ウォーシュ司会の最初のFOMC会合など、重要イベントが集中し、市場の慎重なムードを誘発する可能性があると指摘している。
インフレデータはこの警告の直接的な根拠となる。**米国4月PPIは前年比6%に上昇し、2022年以来最速の伸びを示した；CPIは前年比3.8%に上昇し、エコノミストの予測を上回った。**ハーテネットのチームの計算によると、過去6か月間の月次0.4%の伸びが急速に鈍化しなければ、米国CPIは11月の中間選挙前に5%を突破する見込みだ。これは株式市場に明らかな圧力をかける。
米国債「マチノ防線」はすでに崩壊
ハーテネットは以前、30年国債の利回りが「徹底的に5%を失守」すれば、「終末への扉が開く」と警告していた。今、その扉はすでに開かれた——先週金曜日、30年国債の利回りは5.11%で終え、警戒ラインの11ベーシスポイント上回り、2023年以来の複数の技術的抵抗線を突破しつつある。一旦確実に突破が確認されれば、長期金利は一日で数標準偏差の急騰を見せ、大規模なレバレッジ解消の波を引き起こす可能性が高い。10年国債の長期上昇トレンドラインも正式に破られた。
歴史は繰り返す。バブルの終焉は常に利回りの急騰とともに訪れる。1989年の日本国債利回りは230ベーシスポイント上昇し、1999年の米国国債は260ベーシスポイント跳ね上がった。今、ナスダックと10年国債の利回りは同期して年率大幅上昇を示し、1989年や1999年の周期的転換点と「明らかな反響」を形成している。
インフレ警戒ライン：CPIが4%を超えることはリスク資産の「龍域」
ハーテネットは、CPIが4%を超えることをリスク資産の「躁動の臨界点」と定義している。
彼は過去100年のデータを引用し、インフレがこの閾値を超えると、S&P500はその後3か月で平均4%下落し、6か月では平均7%下落すると指摘した。
現在のインフレ圧力は広範囲に拡散しており、エネルギー、電力、輸送、商品価格、家賃など多くの分野に及んでいる。インフレ期待の高まりにより、10年国債の利回りは4.5%を突破し、30年国債は5%を超えた——ハーテネットはこの水準を「マチノ防線」と呼んでいた。
バンク・オブ・アメリカの予測では、月次の伸びが0.4%を維持すれば、年末までにCPIは5.2%に達する。一方、伸びが0.3%に鈍化しても、年末のCPIは4.4%に上昇し、いずれもFRBの2%目標を大きく超える。
ブル市場の楽観感は極限に近づき、多くの指標が警告を発している
バンク・オブ・アメリカのブル・ベア指標（Bull & Bear Indicator）は今週、7.2から7.6に上昇し、8.0の「売りシグナル」トリガーラインに接近している。
ハーテネットのチームは、今後2週間で、世界の株式資金流入が150億ドルから200億ドルに達し、新興市場債券やハイイールド債もそれぞれ20億ドル程度流入し、5月のファンドマネージャー調査で現金比率が4.3%から3.8%に低下すれば、この指標は2週間以内に売りシグナルを示すと予測している。
プライベートクライアントのポジションデータも、市場の極度の楽観を裏付けている。バンク・オブ・アメリカのプライベートクライアントは4.5兆ドルの資産を管理し、その株式比率は65.7%に達し、史上最高を記録。現金比率は9.8%に低下し、こちらも史上最低水準だ。3月30日の安値以降、S&P500は18%反発し、ナスダック100は29%高騰。AIブームにより半導体や関連株も次々と最高値を更新している。
半導体指数SOXは200日移動平均線から62%も乖離しており、ハーテネットはこれをミシシッピ・バブルやドットコムバブルなどの極端なケースと比較している。歴史上、バブルのピーク時の平均乖離は35%程度だった。
株式と債券が同時に資金を吸引
最新の資金流入データによると、債券には281億ドルの流入、株式には205億ドルの流入、現金には58億ドルの流入、金には20億ドルの流出があり、暗号資産は13億ドルの流出となり、2026年2月以来最大の週次流出となった。
市場別では、米国大型株は244億ドルの流入で過去5週間で最大、テクノロジー株は54億ドルの流入で過去3か月最大、インフラファンドは15億ドルの過去最大の週次流入を記録。
投資適格債券は過去4週間で合計422億ドルの流入となり、2026年3月以来最大の四週間合計。国債も過去3週間連続流入し、1週間あたり56億ドルの流入は過去6週間で最大。
新FOMC議長の就任と政治リスクが追加の変数
ハーテネットのチームは、歴史的に新任のFRB議長就任後3か月以内に米国債の利回りは平均50ベーシスポイント上昇すると指摘している。これがケビン・ウォーシュに当てはまるとすれば、2年国債は4.53%、10年国債は4.93%に上昇する可能性がある。
政治面では、英国の地方選挙データを引用し、改革党や緑の党などの非主流政党の得票率が3%から41%に急上昇し、労働党や保守党の得票率は92%から54%に急落したと伝えている。
彼は、極端な政治とウォール街の極端な価格動向は相互に呼応しており、インフレが民衆の生活水準を侵食することは、政権者が最も早く有権者の支持を失う道だと考えている——トランプのインフレに対する支持率はすでに30%に低下し、バイデン時代の低水準に近い。ハーテネットは、このゆっくりとした火種が2027年にチップやコモディティから消費セクターへの大規模な資産ローテーションを引き起こす可能性を警告している。