最近日元の動きは本当に面白いと感じています。2026年以降、米ドルは152から160の間を行き来しながら揺れ動き、日元為替レートの悲観的な予測の声がますます増えてきました。私もこの下落傾向がいつまで続くのか考えています。

日元がなぜずっと下落しているのか、その背後の論理は実はかなり複雑です。まず第一に米日間の巨大な金利差です。アメリカの金利は高水準を維持している一方、日本銀行の利上げペースは比較的慎重であり、これが大規模な裁定取引を引き起こしています。投資家は低金利の円を借りて高利回りのドル資産に投資し続けるため、売り圧力が絶えません。さらに、日本の新政府が打ち出した財政刺激策も、経済を刺激しようとする一方で債務負担を増やし、市場の日本の財政リスクに対する懸念も高まっています。

もう一つ見逃せない要素は中東情勢です。日本は中東の原油に深く依存しており、ホルムズ海峡のリスクはエネルギー安全保障を直撃します。これにより輸入コストが上昇し、貿易赤字が拡大、結果的に円は自然と圧迫されます。加えて、日本国内の経済のファンダメンタルズもやや軟調で、消費は温和で推移し、GDPは時折マイナス成長を示すこともあり、こうした状況が日銀の利上げを慎重にさせているのです。

現在、市場の焦点は日本銀行の政策転換に集中しています。以前は4月に利上げがあると予想されていましたが、地政学リスクの高まりにより、日銀は見送りを選択しました。しかし最新の予測では、6月が次の利上げのタイミングになる可能性が高く、市場は6月の利上げ確率をすでに76％程度にまで引き上げています。もし日銀が本当に6月に利上げを行えば、米日金利差は縮小し始め、円の動きに実質的なプラス効果をもたらすでしょう。

今後の円相場の予測については、機関ごとに見解が分かれています。JPモルガンはやや悲観的で、年末までに164円まで下落すると見ています。一方、フランス銀行は160円までの下落を予想しています。短期的には、世界的なリスク情緒が安定を保てば、裁定取引の圧力は続き、ドル円は高水準を維持し続ける可能性があります。

しかし私個人の意見としては、円の長期的な動きを決定づけるのはやはり日本国内の構造改革です。経済成長のエネルギーが本当に高まり、「賃金—物価」の好循環が確立されて初めて、円は根本的に逆転できるのです。短期的には政策を見て、長期的にはファンダメンタルズを重視することが、円相場予測の最も核心的な論理だと考えています。

円を必要とする友人は、少しずつ買い付けることを検討しても良いでしょう。一度にまとめて買う必要はありません。投資家にとっては、日本銀行の姿勢や米日金利差の変化、そして世界的なリスク情緒の動きを注視することが重要です。これらが円の動きに大きな影響を与える重要な変数です。