最近見た一堆 RWA のオンチェーン宣伝、まるで「流動性」に十段美顔を施したようだ：オンチェーンでいつでも売れるように見えるが、実際に償還する瞬間になって初めて、条項が迷宮のように複雑で、T+N、制限額、手動審査、さらにはオフライン資産の処理待ちまであることに気づく…まるで宅配を頼むつもりが、実は列に並んで証明書を取得しているようだ。

まあいいや、わかりやすく言えば：プールの深さだけを見ているだけじゃなく、「急いでお金を換えられるかどうか」と「誰が決めるのか」をまず問いかけろ。そうしないと、オンチェーン取引はスムーズでも、オフチェーンの償還はPPTのように詰まる。笑えるけど全然笑えない。

オンゲーの崩壊ポイントも似ている：インフレが上がると、スタジオが一気に動き、コイン価格が螺旋状に下がる。表面は賑やかだが、底流の引き出し口はどんどん狭くなる。とにかく今、「安定して稼げて高流動性」と見えたら、まずポジションを震えながら少し縮めておくこと。ネタは多いけど、ポジションを笑い話にしないこと。