面白いのは、異なるサイクルでの動き方です。2005年から2010年の間は激しかったです。金は430ドルから1200ドルへと5年で急騰しました。サブプライム住宅ローン危機、ドルの弱さ、すべてが追い風となりました。2008年にリーマン・ブラザーズが崩壊し、金は皆が求めた避難先となりました。

その後、2010年から2015年までの休止期間が続きました。経済回復、金利の正常化、金は1000ドルから1200ドルの間で横ばいでした。これは主にテクニカルな動きでした。でもここからが本番です：2015年以降、金は再び目覚めました。貿易緊張、国債の急増、史上最低金利。COVIDが2020年に到来すると、決定的な触媒となり、初めて2000ドルを超え、信頼できる資産としての地位を確立しました。

過去5年間は前例のない上昇を見せました。1900ドルから4200ドル超えへと、+124％の増加です。この20年間の金価格の推移は、多くの人が過小評価していることを示しています：2015年から2026年までの間、金はほぼ+295％を蓄積しました。年率換算では7％から8％に相当します。配当や利子を生まない資産としては、非常に顕著です。

さて、面白いのはこれを株式市場と比較することです。ナスダックは2005年以降で5000％以上のパフォーマンスを示し、絶対的なチャンピオンです。S&P 500は約800％です。しかし、ここにひねりがあります：過去5年間で、金は両者を上回る収益率を記録しています。長期的にはほとんどあり得ないことです。2008年、株式が30％以上下落している間、金はわずか2％の下落にとどまりました。2020年も同じで、すべてが停止したとき、金は避難先となりました。

では、なぜ過去20年間の金価格の推移がこれほどまでに劇的だったのか？いくつかの要因があります。実質金利がマイナス圏にあることが重要です。債券の実質リターンが低下すると、誰もが金を求めます。ドルの弱さも価格を押し上げます。金はドル建てで取引されているからです。インフレの再来、拡張的な財政政策、地政学的緊張、中央銀行のドルからの分散のための準備金買いもすべてが重なっています。

ポートフォリオを構築する人にとって、金は投機的ではなく、純粋な安定性であるべきです。アドバイザーは資産の5％から10％を推奨しています。急速に富を増やすためではなく、安全で静かな資産です。その流動性は普遍的で、いつでも現金に変えることができ、他の資産のように資本制限に苦しむことはありません。

実際のところ、過去20年間の金価格の推移は、数字以上の何かを反映しています。それは不信感です。借金、インフレ、戦争によって信頼が失われると、金は再び舞台の中心に戻ります。成長の代替ではなく、ポートフォリオを守るためのピースです。ますます不確実性が高まるこの世界で、金は20年前と同じくらい重要な存在であり続けています。

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