まず、背景から：BMVにはわずか145社が上場しており、そのうち140社がメキシコ企業です。確かに集中した市場ですが、それこそがこの市場の面白さでもあります。主要指数であるS&P/BMV IPCは、最大の35社をまとめており、そこに本当の動きがあります。ここで面白いのは、過去12ヶ月で指数は約22％の上昇を記録しているのに対し、S&P 500はわずか5％にすぎないことです。これは偶然ではありません。

上場しているメキシコ企業の中で、この動きを牽引しているのは主に五社です。メキシコのウォルマートは小売業界の巨人で、時価総額は約9230億ペソです。カルトーグループが支配するアメリカ・モービルは、時価総額が1兆3500億ペソを超えています。次に、鉱業、輸送、インフラを手掛けるグループ・メキシコは、時価総額1兆5300億ペソです。世界最大のコカ・コーラのボトラーであるFEMSAは約6150億ペソ。最後に、銀と金の生産者であるフレスニージョがトップ5を締めています。

これらの五社は、合計で指数の約70％の価値を占めています。つまり、メキシコ市場に投資したいなら、これらの銘柄にほぼ賭けていることになります。

次に、マクロ経済の状況はどうか？トランプ政権の第二期は確かに複雑です。関税の導入は市場の変動性を高めましたが、ニアショアリング（近隣国への生産移転）が救いとなっています。メキシコペソは17.30から17.80の範囲内で安定しており、これは輸入やドル建ての借金にかかる圧力を軽減するため、プラスです。インフレ率は4.5％から4.6％の範囲で推移し、Banxicoの目標を上回っているため、中央銀行は金利引き下げに慎重です。

興味深いのは、市場が特定のセクターによって支えられている点です。特に、鉱業（特に銅）、必需品消費、通信です。フレスニージョは2025年を4.561億ドルの収益で締め、前年比30.5％の成長を示しました。グループ・メキシコは、2025年第4四半期に純利益が50％超の増加を記録。アメリカ・モービルは、2026年第1四半期に純利益が25.1％増加しました。

アメリカに長年集中してきた投資家にとって、2026年は戦略を見直す良い機会です。上場しているメキシコ企業は、米国の主要指数では見られないレジリエンスと成長の潜在性を示しています。分散投資のポートフォリオは、特にこれらの重要セクターのメキシコ株へのエクスポージャーと、米国資産や現地債券への選択的な投資を組み合わせることができるでしょう。これは、パフォーマンスの差を活用し、相対的なペソの強さを享受し、地政学的リスクの低減にもつながる戦略です。

メキシコ市場は世界的には小規模ですが、2026年には実質的なチャンスを提供しています。注目に値します。

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