昨日、メタがアフターアワーズで7％下落したのを見ましたが、収益目標は達成していました。つまり、数字自体は良かったのです：収益は556億ドルで、予想の554億ドルを上回り、純利益は61％増の267億7千万ドルになりました。でも株式市場はそれを好まず、すべて売られました。詳細を読んですぐにその理由が理解できました。

トレーダーたちは二つのポイントを気にしていました。第一に、日次アクティブユーザーの成長が前四半期と比べて鈍化したことです。メタはロシアとイランの混乱を理由に挙げましたが、それでも市場は怖がりました。第二に、資本支出が大きく増加したことです。2026年の予測は1250億ドルから1450億ドルで、以前の1150億ドルから1350億ドルよりもかなり高くなっています。同社は、部品価格の上昇やAI用データセンターのコスト増を理由としています。

面白いのは、他の数字を見ると状況は非常に堅実だということです。収益は前年比33％増、営業利益率は41％で安定を保ち、営業キャッシュフローは322億3千万ドルでした。メタは13億5千万ドルの配当を返し、現金は811億8千万ドルあります。したがって、ファンダメンタルズの観点からは、そんなに売る必要はなかったはずです。

しかし、株式市場の仕組みはそういうものです。時には予想外の数字（ユーザー成長の鈍化）が他のすべてを凌駕して重くのしかかることがあります。ザッカーバーグは、Meta Superintelligence Labsの立ち上げにより、強い四半期だったと述べ、Q2の収益予測は580億ドルから610億ドルの間だとしています。トレーダーたちがこれらのデータをより良く理解したとき、市場が回復するかどうか見てみましょう。