白銀の上昇は本当に激しいですね。私は最近この相場をずっと見ています。年初から今までに、白銀は60%以上上昇し、金の22%の上昇を大きく引き離しています。この差は確かに大きいです。先月末には白銀は1オンス116ドルで、数日間連続で上昇し、市場の感情は非常に高まっていました。

シティのアナリストは、白銀は現在、マクロリスクのヘッジ手段として使われていると述べていますが、金と比べて白銀はより弾力性があり、変動も激しいと指摘しています。私は金銀比がすでに45倍に下落しているのに気づきました。これは2011年以来の新低です。ドイツ銀行は、歴史的な規律から見て、このような極端な乖離は遅かれ早かれ修正されると考えており、白銀の今後の動きはずっとこのまま狂った状態ではないかもしれません。

ドイツ銀行は、金銀比が最終的に65倍程度に戻ると予測しており、それに対応する白銀価格は約95ドルです。しかし、シティはより楽観的で、もし金銀比が2011年の32倍に戻れば、白銀は160ドルから170ドルに上昇する可能性があると考えています。さらに極端な場合、比率が1979年の14倍にまで下がれば、白銀は理論上300ドル以上に達することも可能です。

しかし、この上昇にはリスクも伴います。シカゴ商品取引所は最近1ヶ月で白銀先物の証拠金を5回調整しており、投機熱を抑制しようとしています。ゴールドマン・サックスも、白銀の双方向の変動は非常に激しく、急騰も急落も起こりやすいと警告しています。したがって、白銀の今後の動きは、マクロ環境や資金の流れ次第であると言えます。短期的には利益確定のリスクもあるため、注意が必要です。