韓国の金融委員会（FSC）は、トークン化された証券の正式な枠組みの策定を加速しており、詳細なルールパッケージは7月に発表される予定で、同国は2027年にブロックチェーンを基盤とした証券を資本市場制度に移行させる計画を進めている。これらの措置は、株式、債券、マネーマーケットファンドなどの資産のトークン化に向けたロードマップを示すとともに、店頭取引の上限調整や、類似の基礎資産をフラクショナル投資商品を通じてプールする可能性も検討されている。FSCは、2023年3月に設立された公私連携のトークン化証券委員会の第2回会合でこの計画を明らかにした。同委員会は、2027年の枠組み導入に先立ち、発行、取引、インフラ、決済ルールの設計を目的としている。「7月に発表を行うことを目標としています」と、FSCのクォン・デヨン副委員長は述べ、今後のルールは「トークン化証券の制度化」に役立つと強調した。7月のパッケージは、韓国が規制された資本市場を分散型台帳技術にどれだけ開放する意欲があるかを試す重要な試金石となる。この発表は、規制の準備状況とトークン化金融への関心の高まりを示すより広範な動きの一環として行われた。別の公的発言で、韓国銀行のシン・ヒョンスン総裁は、トークン化された預金への支持を表明した。これらの発言は、同セクターの政策動向に関する継続的な報道の一部として伝えられた。関連して、経済財政省は、政府の運営支出にトークン化預金を利用するパイロットプロジェクトを発表し、2026年第4四半期に本格的に展開する予定だ。FSCは2027年の導入に向けてトークン化規制の取り組みを加速この規則制定の加速は、2027年2月4日に全面施行予定の改正資本市場法と電子証券法に沿ったものだ。施行されると、韓国初の規制された環境で、分散型台帳技術を用いたトークン化証券の発行、流通、取引が可能となる。新枠組みは、トークン化された資産をFSCの管轄下に置き、実験段階から正式な市場インフラへと移行させることを目的としている。2026年1月、FSCは立法の改正を発表し、立法者と市場参加者に対して1年間の準備期間を設けた。このスケジュールは、ガバナンス、情報開示、投資家保護に重点を置き、トークン化された金融商品がパイロットから規制対象へと移行する過程を重視している。規制の枠組みが進化する中、政府は多様なトークン化資産クラスに対応できる明確な登録制度、コンプライアンス基準、監督メカニズムを提供し、伝統的な資本市場の信頼性を維持しながら整備していく方針だ。市場参加者にとって、この移行は広範なコンプライアンス要件を伴う。銀行、証券会社、取引所、資産運用会社は、ブロックチェーン台帳を認められた証券登録簿として機能させるためにリスク管理、KYC/AML手続き、報告能力を適応させる必要がある。この過程では、越境認識、EUのMiCAのような制度との相互運用性、韓国ルールと国際基準との整合性についても疑問が提起されている。参加者への政策と市場構造の影響検討されている主要な規制手段には、規制された取引所でのトークン化取引の範囲、トークン化資産を含む店頭取引の扱い、複数の基礎資産をプールするフラクショナル投資商品の枠組みが含まれる。関係者は慎重なバランスを示しており、規制の確実性と投資家保護を維持しつつ、ブロックチェーンを用いた決済やプログラム可能な資産条件の効率性を市場が試すことを意図している。これらの変更は、従来の証券取引所、ライセンスを持つブローカー・ディーラー、カストディや決済サービスを行う銀行、そして資産バスケットへのトークン化エクスポージャーを模索する機関投資家など、多岐にわたる関係者に影響を及ぼす可能性がある。コンプライアンスの観点からは、AML/KYCの厳格な管理、明確な情報開示義務、トークン化された発行・流通・取引を監視する集中または委任された監督体制の強化が期待される。設計の目的は、カウンターパーティリスクや決済リスクを低減しつつ、トークン化された金融商品が既存の証券法の保護範囲内に留まることを確保することにある。より広範な規制姿勢は、越境活動にも影響し、韓国のアプローチはアジアやグローバル市場で活動する金融機関に影響を与え、国際標準設定者との議論においてもトークン化資産の取り扱いに関する枠組みを形成する可能性がある。政府のユースケースと公共財政の連携民間規制と並行して、ソウルはトークン化資産が公共財政や政府運営を支援できるかどうかも模索している。経済財政省が発表したパイロットプログラムでは、トークン化預金を用いて政府支出を実行し、2026年末に本格展開を予定している。シン・ヒョンスン総裁のトークン化預金への支持表明は、デジタル資産のインフラを公共財政や中央銀行・財政の連携に組み込む政策の開放性を示している。これにより、将来の政府支払い、調達、資金管理が規制された台帳ベースのインフラ内で行われる可能性が高まる。パイロット段階にとどまるものの、関係者は、適切なリスク管理と規制の枠組みが整えば、トークン化された公共財政メカニズムは透明性、追跡性、効率性においてメリットをもたらすと指摘している。この規制改革と公共財政の実験の融合は、CBDC（中央銀行デジタル通貨）やトークン化資産規制の進展とともに、世界的な文脈の中で進行している。関係者は、トークン化証券は既存の投資家保護制度の下で真の証券として扱われると強調し、伝統的資産の枠組み外に置かれることを避けている。韓国の道筋は、同様の移行を検討する法域にとって、イノベーションとコンプライアンスのバランスを取るためのモデルとなる可能性がある。関連報道は、韓国が金融と財政の両面で分散型台帳インフラの実用性を試すという広範な野望を示している。2027年に向けて制度を整備する中で、証券のトークン化、カストディソリューション、政府主導のユースケースの相互作用は、政策立案者、市場参加者、国際的な観察者にとって、暗号資産を活用した資本市場の成熟度を評価する重要なポイントとなる。規制の道筋と国際的背景今後の制度は、韓国をトークン化資産の正式化に向かう世界的な潮流の中に位置付ける。EUのMiCAは、暗号資産と関連サービスの包括的な枠組みを提供している一方、韓国のアプローチは、トークン化証券を既存の資本市場の枠組みに組み込み、ブロックチェーン台帳を有効な証券登録簿として明示的に認めることに焦点を当てている。この伝統的な証券監督と、ブロックチェーンを用いた決済・発行の促進を並行させる方針は、投資家保護と市場の信頼性を優先しつつ、規制の範囲を徐々に拡大していく姿勢を示している。業界関係者は、改正法の下でのトークン化証券の正確な定義、越境取引とカストディの扱い、AML/KYC管理の適切性、既存の決済インフラとの連携準備など、いくつかの規制・運用のポイントに注目している。政府の公私連携委員会は、技術標準、相互運用性要件、執行の期待値を調整するための重要なメカニズムとして機能し続けるだろう。締めくくりの展望韓国のトークン化証券の取り組みは、明確な規制の枠組みを優先しつつ、分散型台帳技術の効率性を追求する意図的な政策の進化を反映している。7月のルールパッケージと2027年の実施スケジュールは、ライセンス、コンプライアンスプログラム、越境協力に関する具体的な道筋を示す。政府のパイロットが進展し、民間セクターが適応を進める中、最も重要な問いは、トークン化資産が投資家保護や市場の信頼性を損なうことなく、どれだけスムーズに統合できるかだ。今後も政策の明確化、相互運用性基準、執行指針に注目しながら、韓国は規制された台帳ベースの資本市場へと移行していく。
韓国、7月にトークン化された証券規制を発表予定
韓国の金融委員会（FSC）は、トークン化された証券の正式な枠組みの策定を加速しており、詳細なルールパッケージは7月に発表される予定で、同国は2027年にブロックチェーンを基盤とした証券を資本市場制度に移行させる計画を進めている。これらの措置は、株式、債券、マネーマーケットファンドなどの資産のトークン化に向けたロードマップを示すとともに、店頭取引の上限調整や、類似の基礎資産をフラクショナル投資商品を通じてプールする可能性も検討されている。FSCは、2023年3月に設立された公私連携のトークン化証券委員会の第2回会合でこの計画を明らかにした。同委員会は、2027年の枠組み導入に先立ち、発行、取引、インフラ、決済ルールの設計を目的としている。
「7月に発表を行うことを目標としています」と、FSCのクォン・デヨン副委員長は述べ、今後のルールは「トークン化証券の制度化」に役立つと強調した。7月のパッケージは、韓国が規制された資本市場を分散型台帳技術にどれだけ開放する意欲があるかを試す重要な試金石となる。
この発表は、規制の準備状況とトークン化金融への関心の高まりを示すより広範な動きの一環として行われた。別の公的発言で、韓国銀行のシン・ヒョンスン総裁は、トークン化された預金への支持を表明した。これらの発言は、同セクターの政策動向に関する継続的な報道の一部として伝えられた。関連して、経済財政省は、政府の運営支出にトークン化預金を利用するパイロットプロジェクトを発表し、2026年第4四半期に本格的に展開する予定だ。
FSCは2027年の導入に向けてトークン化規制の取り組みを加速
この規則制定の加速は、2027年2月4日に全面施行予定の改正資本市場法と電子証券法に沿ったものだ。施行されると、韓国初の規制された環境で、分散型台帳技術を用いたトークン化証券の発行、流通、取引が可能となる。新枠組みは、トークン化された資産をFSCの管轄下に置き、実験段階から正式な市場インフラへと移行させることを目的としている。
2026年1月、FSCは立法の改正を発表し、立法者と市場参加者に対して1年間の準備期間を設けた。このスケジュールは、ガバナンス、情報開示、投資家保護に重点を置き、トークン化された金融商品がパイロットから規制対象へと移行する過程を重視している。規制の枠組みが進化する中、政府は多様なトークン化資産クラスに対応できる明確な登録制度、コンプライアンス基準、監督メカニズムを提供し、伝統的な資本市場の信頼性を維持しながら整備していく方針だ。
市場参加者にとって、この移行は広範なコンプライアンス要件を伴う。銀行、証券会社、取引所、資産運用会社は、ブロックチェーン台帳を認められた証券登録簿として機能させるためにリスク管理、KYC/AML手続き、報告能力を適応させる必要がある。この過程では、越境認識、EUのMiCAのような制度との相互運用性、韓国ルールと国際基準との整合性についても疑問が提起されている。
参加者への政策と市場構造の影響
検討されている主要な規制手段には、規制された取引所でのトークン化取引の範囲、トークン化資産を含む店頭取引の扱い、複数の基礎資産をプールするフラクショナル投資商品の枠組みが含まれる。関係者は慎重なバランスを示しており、規制の確実性と投資家保護を維持しつつ、ブロックチェーンを用いた決済やプログラム可能な資産条件の効率性を市場が試すことを意図している。これらの変更は、従来の証券取引所、ライセンスを持つブローカー・ディーラー、カストディや決済サービスを行う銀行、そして資産バスケットへのトークン化エクスポージャーを模索する機関投資家など、多岐にわたる関係者に影響を及ぼす可能性がある。
コンプライアンスの観点からは、AML/KYCの厳格な管理、明確な情報開示義務、トークン化された発行・流通・取引を監視する集中または委任された監督体制の強化が期待される。設計の目的は、カウンターパーティリスクや決済リスクを低減しつつ、トークン化された金融商品が既存の証券法の保護範囲内に留まることを確保することにある。より広範な規制姿勢は、越境活動にも影響し、韓国のアプローチはアジアやグローバル市場で活動する金融機関に影響を与え、国際標準設定者との議論においてもトークン化資産の取り扱いに関する枠組みを形成する可能性がある。
政府のユースケースと公共財政の連携
民間規制と並行して、ソウルはトークン化資産が公共財政や政府運営を支援できるかどうかも模索している。経済財政省が発表したパイロットプログラムでは、トークン化預金を用いて政府支出を実行し、2026年末に本格展開を予定している。シン・ヒョンスン総裁のトークン化預金への支持表明は、デジタル資産のインフラを公共財政や中央銀行・財政の連携に組み込む政策の開放性を示している。これにより、将来の政府支払い、調達、資金管理が規制された台帳ベースのインフラ内で行われる可能性が高まる。パイロット段階にとどまるものの、関係者は、適切なリスク管理と規制の枠組みが整えば、トークン化された公共財政メカニズムは透明性、追跡性、効率性においてメリットをもたらすと指摘している。
この規制改革と公共財政の実験の融合は、CBDC（中央銀行デジタル通貨）やトークン化資産規制の進展とともに、世界的な文脈の中で進行している。関係者は、トークン化証券は既存の投資家保護制度の下で真の証券として扱われると強調し、伝統的資産の枠組み外に置かれることを避けている。韓国の道筋は、同様の移行を検討する法域にとって、イノベーションとコンプライアンスのバランスを取るためのモデルとなる可能性がある。
関連報道は、韓国が金融と財政の両面で分散型台帳インフラの実用性を試すという広範な野望を示している。2027年に向けて制度を整備する中で、証券のトークン化、カストディソリューション、政府主導のユースケースの相互作用は、政策立案者、市場参加者、国際的な観察者にとって、暗号資産を活用した資本市場の成熟度を評価する重要なポイントとなる。
規制の道筋と国際的背景
今後の制度は、韓国をトークン化資産の正式化に向かう世界的な潮流の中に位置付ける。EUのMiCAは、暗号資産と関連サービスの包括的な枠組みを提供している一方、韓国のアプローチは、トークン化証券を既存の資本市場の枠組みに組み込み、ブロックチェーン台帳を有効な証券登録簿として明示的に認めることに焦点を当てている。この伝統的な証券監督と、ブロックチェーンを用いた決済・発行の促進を並行させる方針は、投資家保護と市場の信頼性を優先しつつ、規制の範囲を徐々に拡大していく姿勢を示している。
業界関係者は、改正法の下でのトークン化証券の正確な定義、越境取引とカストディの扱い、AML/KYC管理の適切性、既存の決済インフラとの連携準備など、いくつかの規制・運用のポイントに注目している。政府の公私連携委員会は、技術標準、相互運用性要件、執行の期待値を調整するための重要なメカニズムとして機能し続けるだろう。
締めくくりの展望
韓国のトークン化証券の取り組みは、明確な規制の枠組みを優先しつつ、分散型台帳技術の効率性を追求する意図的な政策の進化を反映している。7月のルールパッケージと2027年の実施スケジュールは、ライセンス、コンプライアンスプログラム、越境協力に関する具体的な道筋を示す。政府のパイロットが進展し、民間セクターが適応を進める中、最も重要な問いは、トークン化資産が投資家保護や市場の信頼性を損なうことなく、どれだけスムーズに統合できるかだ。今後も政策の明確化、相互運用性基準、執行指針に注目しながら、韓国は規制された台帳ベースの資本市場へと移行していく。